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【MarketWatch维吉尼亚州2月17日讯】关於什么是商品期货领域内的最佳投资对象，投资通讯似乎达成某种一致，就是共同基金PIMCO's Commodity RealReturn。
之所以提到这个，是因为一个月前我写过一篇专栏，分析商品期货应当在投资组合中占有一席之地的理由。随后，我收到许多读者来信，原则上表示同意我的观点，但希望我说一说这个门类中最佳的投资对象，因为对普通投资者来说，投资一蓝子商品期货显然是不
实际的。
在推荐PIMCO's Commodity RealReturn基金的投资通讯中，最近一家为No-Load Fund Analyst，编者是萨维奇(Stephen Savage)。他在2月份的那期投资通讯中，用了五大页来分析商品期货的整体状况，其中更特别谈到这支PIMCO基金。
这支基金根据最低投资额、费率和佣金等标准又分成几个具体类别，萨维奇推荐的是Institutional(PCRIX)。PCRIX基金的费率很低，没有前端或后端佣金，但最低投资额相当高--直接投资需要500万美元，透过嘉信(Schwab)需要100万美元。PIMCO's Commodity RealReturn还包括其它四类基金(分别为A、B、C、D)，最低投资额较低，但费率更高或需要收取佣金。
PIMCO's Commodity RealReturn的目的是百分百投资於道琼AIG商品期货指数(Dow Jones AIG Commodity Index)。萨维奇称之为“一种涵盖范围广泛的商品期货指数，包含的期货合约涵盖了19种在不同证交所交易的实际商品。”由於该基金能够达到这种投资广度，因此实际分配给商品期货合约的资产仅为一小部分，其馀资产投资於抗通膨债券(TIPS)--长期而言这种资产有助於提高基金回报。
在推荐该基金时，萨维奇写道，“作为投资债券的基金，我们一直很推崇PIMCO。我们对该基金经理人布莱约夫森(John Brynjolfsson)也很欣赏，因为几年来与他进行过数次交谈。”
再谈那指预测后市问题
我在周二的专栏中，质疑了那指相对强弱可以预测后市的传统观点，然而从我收到的电子邮件来看，许多读者似乎很难弃绝这种看法。
既然如此，我们再罗唆一下这个问题，来看看普灵(Martin Pring)的分析。普灵写过被认为是技术分析最佳教科书之一的“Technical Analysis Explained”，他还是投资通讯InterMarket Review的编者。这份投资通讯至今已经出版了二十年。
不知读者是否记得，周二专栏里我所使用的资料回溯到1970年代早期那指推出之时，而普灵的分析涵盖的时间跨度更长，一直回溯至1911年。他使用一种电脑硬体指数作为那指的代表。普灵对这个指数相当满意，因为在那指推出之后，该指数与那指具有很好的吻合性。
普灵分析过1911年以来所有17次主要牛市高峰期间那指(或代表它的指数)的行为。他发现，在上述17次牛市高峰中，那指触顶发生在标普500指数触顶之前的仅有4次；有6次几乎同时触顶，还有7次那指触顶时间落后於标普500指数。
普灵在电子邮件中写道，“据我看来，这是因为在经济循环周期当中，科技行业处在中期的后段至早期的后段。也就是说，科技股大多数时候实际上并非领先於周期，反而常常滞后。”
(本文作者：Mark Hulbert)
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