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【MarketWatch洛杉矶2月16日讯】传统观点认为，国际股票可占投资组合的10%至15%，但现在看来也许是短视的。
随着金融顾问和投资专家日益把眼光瞄向国外，寻找更廉价的股票和更高的公司盈馀成长，推荐国际股票资产占到20%、30%甚至50%变得愈来愈普遍了。
Mellon Capital Management的投资长阿祖卡(Tom Azuka)说，“眼下海外股票的市值看起来更理想。虽然全球股市前景看好，但整体而言外国股市稍显便宜。”
阿祖卡说，与债券和现金相比，该公司的模板投资组合更看好股票，其中三分之二为非美国股票。
虽然投资美国大型跨国公司的股票可以分享这些公司来自国外市场的营收，但大多数美国投资者分配给国际股票的资产比例甚至不足10%。不过，并未忽略非美国股票重要性的也大有人在。
TrimTabs Investment Research的资料显示，2004年共有482亿美元流入投资国际股票的共同基金(不含美国股票)，为1996年312亿美元以来的最高水平。
根据Emerging Portfolio Fund Research的报告，今年截至2月9日，流入非美国股票基金的资金估计已经达到46亿美元。报告称，这种速度反映“资产分配出现了显着的变化，”现金纷纷涌入全球/国际股票基金、新兴市场基金以及投资欧洲、日本和太平洋等地区的基金。与此同时，美国股票基金净流出资金约达16亿美元。
对外国股票兴趣上升，美元疲软是主要因素。2004年美元相对欧元贬值20%，仅此一条，就足以使许多非美国公司，尤其是欧洲业务占较大比重的公司股价飞涨。这反过来又提高了投资此类股票的基金的表现。
放眼全球
佛罗里达州Tobias Financial Advisors财务规划师托拜厄斯(Ben Tobias)代表客户大比重投资海外股市，将25%至35%的资产分配给非美国股票。
托拜厄斯说，“如果你相信真正的全球化--我就是这样，那么海外资本市场的长期成长一定会高于美国股市，这样才能达到平衡。”而长期来看，更高的成长应当会带来更高的回报。不过，托拜厄斯建议投资的地区范围可以广一些。
他说，“投资海外股市，主要的担忧是货币和政治风险，因此要在不同大陆、不同国家、不同类股之间进行充分的多元化。”
托拜厄斯推荐四支基金：American Funds EuroPacific(AEPGX)、Julius Baer International Equity(BJBIX)、DFA International Value(DFIVX)和DFA International Small Company(DFISX)。
例如，Julius Baer基金的主要持股包括能源巨头英国石油(BP)(BP)(UK:BP)、领先的电讯运营商伏得风(Vodafone)(VOD)(UK:VOD)以及匈牙利金融服务商OTP Bank(OTPGF)。
Payden & Rygel Investment Management的管理合夥人安多夫(Chris Orndorff)则建议，投资国际股市目标可以集中一些。他建议投资者将25%的资产分配给非美国股票，其中欧洲公司占5%，亚洲和新兴市场公司各占10%。
新兴市场是焦点
投资顾问在推荐非美国股票时，新兴市场是他们共同感兴趣的一个焦点。
纽约Heckman Global Advisors总裁赫克曼(Leila Heckman)说，投资亚洲，不管是发达国家还是新兴市场，应当是个首选。
“我们继续看好新兴市场，因为那里的股票显得更便宜。新兴市场一般而言利率下滑，继续有资金流入。”
但鉴于新兴市场较高的易变性，赫克曼建议透过基金或拥有这方面经验的投资顾问来投资。
赫克曼说，投资海外股票经常被忽略的一个优势是，把这部分资产比重提高至15%以上反而能够降低风险。
她说，“投资组合的风险取决于两个因素，一是所投资资产的易变性，二是所投资股票或国家的相似性。因此综合起来考量，把20%或30%左右的资产分配给国外股票，比百分百投资美国股票的风险反而更小。”
EmergingPortfolio.com总经理达拉姆(Brad Durham)认为，美国股票与非美国股票的资产比例应当各占一半。
达拉姆说，投资组合纳入新兴市场股票有几个理由，例如：连续四年回报出色，公司信用质量提高以及经济成长迅速。
达拉姆说，“Julius Baer International Equity将20%至25%的资产分配给新兴市场，可见它成为表现顶尖的国际股票基金并非巧合。 ”
亚利桑那州Keats, Connelly and Associates的投资长赖斯(John Rice)，代表客户将50%的资产分配给国际股票，其中近一半为大型公司，30%为规模较小的发达国家公司，还有25%为新兴市场公司。
赖斯总结说，“如果想要追踪全球股市，应当将一半的资产分配给美国以外的股市，毕竟，至少一半的世界市场是在美国以外。”
(本文作者：Barbara Kollmeyer)
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