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【MarketWatch纽约2月15日讯】社安信托基金也许并不是存在银行里的钱，但的确拥有实际的资产，需要时就可以转化为现金。
眼下，社安信托基金约有1.7兆美元的资产，其形式为联邦政府发行给社安体系的证券。联邦政府用这种方法获得了社安体系收支平衡后结余的现金。
社安结余现金投资联邦政府证券的做法，是建立社安体系的立法中所规定的：社安税营收只能投资政府证券，因为那是最安全的投资工具。
这种政府证券像其它政府证券一样赚利息。社安局说，2004年，社安信托基金持有的政府证券，利率为5.7%。
由于1983年所作的调整，目前社安体系的收入大于支出。这种收支有结余的状况预计至少还能持续十几年。因此，社安局的精算师估计，到2017年，社安信托基金持有的政府证券将增加至大约5.3兆美元。
根据社安精算师居中的估计(既不是最乐观的，也不是最悲观的)，从2018年起，社安体系的支出将大于收入。假设这种估计是正确的(可叁阅本人以前的专栏)，那么届时为了应付增加了的社安支出，社安体系将要求政府偿还那些证券。
批评者称，信托基金并没有真正的资产，它所持有的证券不过是政府出具的欠条罢了--除了空头承诺什么也不是。他们指出，社安基金已被用于维持政府这架大机器的运转。
社安营收被用作联邦政府运作资金也许是事实，但并不能因此得出结论说，社安体系没有资产。它的确有资产，资产的形式就是政府债券。
有人会说，那些债券毫无价值，因为当社安体系要求赎回时，政府拿不出现金来偿还债券。他们的意思是说，政府预算出现了赤字，因此没有多余的现金。
其实，这有什么新鲜的呢？自1969年以来，联邦政府预算有盈余的年头，一只手的指头都算得过来。
手头没有现金并未妨碍政府过去这些年来偿还债务。政府通常的做法是，从国内外的金融市场上借钱还债。
等到社安体系需要现金的时候，政府也会采取同样方式来偿还社安信托基金持有的债券。
这不过是“滚帐(roll over)”一类的做法而已。
(本文作者：Irwin Kellner)
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