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【MarketWatch加州2月1日讯】汽车行业走到了一个十字路口。
上周，日产(Nissan)执行长高恩(Carlos Ghosn)悲叹：虽然汽油-电力混合动力汽车正在兴起，但高昂的产出成本并不能带来经济效益。
他对氢燃料电池汽车也不抱希望：“一辆燃料电池汽车的制造成本约为80万美元。
随便一算就知道，我们必须削减95%以上的成本才能获得广泛的市场认可。”这番话是在新奥尔良全美汽车经销商协会(National Automobile Dealers Association)年会上说的。
这意味着，车厂为了从汽车销售中获利，仍然必须依赖汽油动力汽车(骄车和卡车)。福特(Ford)(F)和通用汽车(GM)(GM)融资部门的利润甚至超出了实际的汽车制造业务。
同样，过去一年来创纪录的汽油价格也冲击了一度热销的SUV(运动休闲车)。现在，车厂把重点转向CUV(多用途车)。
三年前，汽车厂商透过零息汽车贷款挖掘出了新的商机。这种策略吸引了一大批犹豫的购车者，带来销售的成长。现在，这种策略已不新鲜，曾经利用它购车的人可能暂时不会购买新车了。这已经冲击了去年的新车销售，除了上个季度推出的2005年新款之外，所有车型的销售都下滑了。
尽管如此，全美汽车经销商协会首席经济学家泰勒(Paul Taylor)认为，2005年新车销售的主要动力可能是优惠措施。“全美汽车经销商协会预计今年每辆汽车销售的平均优惠至少为2500美元。如果制造商提高优惠额度，销售达到1690万辆显然是可能的。”2004年汽车销售为1686万辆。
与此同时，福特上周声称，盈馀将因为销售增加而成长一倍，但分析师对此表示怀疑。例如，美林证券(Merrill Lynch)分析师就声称福特的评级前景为“中立(neutral)”甚至“负面(negative)”。
汽车厂商的销售成长主要依赖于强劲的经济。泰勒称，去年，受失业人数增加的影响，二手车销售下滑。就业下滑也影响了新车销售，但程度较小。“销售的关键┅┅将是持续的经济强劲状况和持续的优惠措施。”
今年美国经济状况如何仍是个未知数，因此，作为对国内市场的一种避险措施，汽车厂商都在寻找更多的海外市场机会。例如，通用汽车来自中国市场的销售在成长，而福特也急切希望从这个巨大的市场蛋糕中分到一块。同时，别忘记丰田(Toyota)和其它车厂在亚洲的已有地位。
从各方面来看，美国的汽车厂商仅仅徘徊于盈亏平衡的边缘。去年，通用汽车每1美元营收获利不到2美分。而且，这还主要归功于它的融资部门。那么，汽车制造将走向何方？
例如，通用汽车把赌注押在定向、交通和安全等驾驶辅助设备上。通用汽车发言人说，“我相信安全是一个卖点。”
也许吧。但不管怎么看，作为汽车产业核心的制造部门正在弱化，而融资部门似乎正在成为新的核心：汽车厂商看到，可以利用庞大的客户群来扩大其贷款业务的毛利率。甚至沃尔玛(Wal-Mart)都准备介入银行业务。
公司追求利润无可指责，但投资者应当清楚他们所投资的对象：并非汽车厂商同时也是融资公司，而是融资公司碰巧制造汽车而已！这是有区别的，并可能改变汽车厂商看待未来的方式。
高恩关于混合动力汽车的评论就是一个好例子。汽车厂商的未来，也许并不取决于其产品外形优美、速度快捷和乘坐舒适，而取决于制造这些产品所能创造的经济效益。
这对环境保护主义者和替代能源倡导者也许是个坏消息，也让我们深刻地认识到，一个多年来占据着优势的行业，一旦处在不确定的环境下，就会持续走下滑坡路。
(本文作者：Thomas Kostigen)
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