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【CBS.MW休士顿1月21日讯】公司保险柜里满是现金，并购活动自然增多。仅去年十二月就有四起大型并购案，分别发生在软体、医疗设备、供电和无线诸领域。
Veritas Software(VRTS)将被赛门铁克(Symantec)(SYMC)收购；强生(Johnson and Johnson)(JNJ)则宣布收购冠状动脉支架制造商Guidant(GDT)；而在通常较为平静的电业领域，Exelon(EXC)准备将Public Service Enterprise Group(PEG)纳入旗下。
Sprint(FON)与Nextel(NXTL)则声称是“平等的合并”，它们将组建Sprint-Nextel公司。之前不到两个月，Cingular刚刚完成对AT&T Wireless的收购。进入今年一月份，Alltel(AT)也不甘寂寞，表示计画收购Western Wireless(WWCA)。
这些并购消息宣布之后，收购方公司股价的运动方向也不一样，因为投资者对并购案的价值和支付的交易价格均有不同的理解。强生和Exelon的收购意图大受投资者欢迎，它们的股价上扬；Sprint、Nextel和Alltel下滑；赛门铁克则遭到沉重打压。
并购交易是最可能增加或摧毁公司价值的管理层决策之一，但许多情形下，并购案最终未能实现当初的期望。
此外，并购交易的宣布通常会带起业内的重组风潮，因为规模经营的压力会迫使同行把并购作为出路。毫无疑问，近来大量的并购案已经引起人们的猜测：下一下会是谁呢？
富达(Fidelity)精选类基金的股东也许会关心，上述并购案中哪些公司能得到以下基金的青睐：Fidelity Select Software and Computer Services(FSCSX)、Fidelity Select Medical Equipment and Systems(FSMEX)、Fidelity Select Utilities Growth(FSUTX)和Fidelity Select Wireless(FWRLX)？在潜在收购目标公司中，他们又认为哪些有足够的吸引力，可以纳入前十大持股呢？
如果我们将这些基金2004年9月30日与12月31日的十大持股名单进行一番比较，也许会有更深入的认识。
Fidelity Select Software and Computer Services
与市场反应相反，Fidelity Select Software似乎看好Symantec-Veritas并购案，不仅因为赛门铁克保住了该基金十大持股的地位，而且Veritas Software也加入了这个阵营。
由于甲骨文(Oracle)(ORCL)和微软(Microsoft)(MSFT)等业界巨头现金非常充足，而软体买家又要求软体功能有所扩展，与自身产品的关联性能够更紧密，因此企业软体领域的并购条件似乎已经成熟。
Siebel Systems(SEBL)是客户关系管理软体领域的领先厂商，在企业应用软体领域常常作为可能的收购对象被提起。Siebel仍然是Fidelity Select Software前十大持股之一。
在企业软体基础设备领域，IBM(IBM)和升阳(Sun Microsystems)(SUNW)有可能收购Linux作业系统类软体公司，如Novell(NOVL)和Red Hat(RHAT)，而且这种意向也许不是一时冲动。
Fidelity Select Software并未将Novell和Red Hat列入十大持股，不过该基金继续看好BEA Systems(BEAS)--也许会引起甲骨文或惠普(Hewlett-Packard)(HPQ)的收购兴趣。
Fidelity Select Medical Equipment and Systems
我们认为J & J-Guidant交易得到Fidelity Select Medical Equipment and Systems基金的首肯，因为这两支股票都列入了该基金十大持股。
这项交易引起市场猜测，认为Medtronic(MDT)也许会看上Boston Scientific(BSX)或St Jude Medical(STJ)，以便更好地与强生竞争。
对于这种猜测，Fidelity Select Medical Equipment则以实际行动表示赞同。Medtronic仍然是该基金的第一持股，St. Jude Medical和Boston Scientific也都继续保持了十大持股的地位。
Fidelity Select Utilities Growth
Exelon-PSEG并购案引起了Fidelity Select Utilities Growth的注意。在该基金十大持股中，Exelon是个新面孔。
随着电力供应公司资产负债状况逐渐回归正常，围绕下一桩收购案的猜测仍在继续。
可能出手收购的包括位于俄亥俄州的American Electric Power(AEP)和维吉尼亚州的Dominion Resources(D)，而运营存在问题的俄亥俄州电力公司FirstEnergy(FE)，则被视为潜在的收购对象。
在电力行业，以收购获取规模效益的方式尚未得到证明，因为州监管机构通常要求电力公司将结馀返还给消费者。
对电力行业的并购交易，Fidelity Select Utilities Growth继续采取相对低调的策略。虽然Dominion重新登上该基金十大持股行列，但FirstEnergy却落到十名以后。另外，该基金十大持股中也没有Calpine(CPN)这样的独立发电企业。
Fidelity Select Wireless
Fidelity Select Wireless一定为Sprint-Nextel交易感到激动，因为它继续把这两支股票列入十大持股名单。
虽然Alltel-Western Wireless交易是1月10日宣布的，但Western Wireless在去年12月31日便失去了该基金十大持股中的位置。Alltel也未能进入该基金的十大持股，它是一家具备被收购条件的公司。鉴于CDMA无线标准的普及，Verizon(VZ)和Sprint都可能向Alltel抛出绣球。
由于争夺市场占有率的战斗激烈，并购的出现对手机和智能电话厂商也许有益。近来一种看法认为，诺基亚(Nokia)(NOK)和摩托罗拉(Motorola)(MOT)都对Research in Motion(RIMM)相当有意思。
Fidelity Select Wireless刚刚提高了手机厂商的持股比重，它把摩托罗拉纳入十大持股，同时继续保留了诺基亚和Research in Motion。
结论
尽管潜在的并购交易是判断精选基金投资时机的一个极好因素，但要考量的决非仅此一项。在我们AlphaProfit，就使用价值、动能和新闻质量等指标来评估精选基金。
在上面提到的几支富达精选基金中，Select Utilities Growth和Select Wireless得到我们AlphaProfit的偏爱，而Select Software和Select Medical Equipment却不。
因此，投资Select Utilities Growth和Select Wireless可谓时机正好。
(本文作者Sam Subramanian是投资分析公司AlphaProfit Investments的管理合伙人，他还编辑投资通讯AlphaProfit Sector Investors' Newsletter。该投资通讯评估、推荐富达家族的基金。作者继续持有Novell、Fidelity Select Utilities Growth和Fidelity Select Wireless等股票或基金。文章代表作者个人观点，投资者依此决策责任自负。)
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