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【CBS.MW旧金山1月20日讯】周四，美林证券(MER)的一位分析师表示，在过去的几个月中，由於预计到市场竞争将加剧和盈利成长将减缓，财产和人身意外伤害保险公司的股价增长有些过度。
美林分析师乔伊-柯恩(Jay Cohen)在一份研究报告中向客户解释道，去年十月P&C保险股曾遭遇卖盘冲击，此後该类股大幅增长了18%，涨幅是标普500指数同期成长率的两倍。
柯恩宣布，将自己对P&C保险股的立场由“看好”降至“中立”，还将XL Capital(XL)和Chubb Corp.(CB)的股票评级从“买进”降至“中立”。
柯恩指出，目前财产和人身意外伤害保险股的平均价格是帐面价值的1.6倍。
这位分析师还称，“自2004年中以来 -- 当时P&C保险股的估价受到了商业产品价格竞争加剧消息的不利影响，上述比值持续增长。竞争形式并未有所改善，但是这一比值却稳步攀升。”
柯恩预计，保险业的整体环境将以“理性方式”下滑，保费的成长将放缓，而实际损失率将逐步提升，此外，保险环境仍存在恶化程度超过预期的可能性。
这位分析师还指出，在过去的一年中，调升盈利预期已成为P&C保险业的特色，但随着2005年时间的推移，这一特色将被调降盈利预期所取代。
柯恩所青睐的股票与保险业循环的关联性较低，其中包括Ace Ltd.(ACE)、美国国际集团(AIG)和Hartford(HIG)的股票。
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