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【CBS.MW纽约1月20日讯】不多元化就是自取灭亡？许多投资者却有着不怕死的胆量。
一位读者最近给我发来电子邮件：“关于投资通讯的回报数字，我有一个问题：这些投资通讯当真适于一般投资者操作吗？我是意思是，为了实现那种回报水平，许多投资通讯的推荐股数量都不少。例如，你在专栏中就提到，纳维利尔(Louis Navellier)的买进名单上就有50支股票！”
“管理这样一个庞大的投资组合，我每天需要花费相当多时间。”
投资通讯的中坚分子对此嗤之以鼻。它们说，凭藉现代软体的帮助，检视50支甚至更多股票只需几分钟。
Value Line编者、鲜为人知的八十多岁老将艾森斯戴德(Sam Eisenstadt)说，他起码知道一个例子：佛罗里达州一位个人投资者，很轻松地管理着一个包含Group One所有100支股票的投资组合，而且每两周根据Group One的变化进行一次调整。
多元化的理由是充足的。
我最初写有关投资通讯的专栏时，金融学术界一般认为，一个拥有15支股票的投资组合，就足以使股市风险得到充分的分担。
正如许多其它道理一样，多元化的传统概念也扩展了，基本上是因为个股的易变性更高了。
调查显示，现在一个多元化的投资组合至少应当包含三十支股票，比以前多出一倍。
Hulbert Financial Digest的研究显示，从方法上说，较大投资组合(持股40支以上)的回报高于较小的投资组合(持股10至20支)。
当然，不实行多元化也可能获得出色的成功。2004年表现最好的投资通讯之一Fredhager.com，回报就高达150.3%。
但这家投资通讯的成功主要来源于高比重持有的一支股票：Rambus(RMBS)，一家记忆体晶片设计和智慧财产特许业务公司。
昨天(周三)，Rambus股价重挫(并非第一次)16%，收于17.85美元，因为它的第四季度业绩出人意料下滑(受诉讼成本影响)。
尽管存在这种风险，但投资者显然还是会被那种一飞冲天的股票所吸引。
也许因为考量到所有资产--房屋、退休金帐户，所以认为买进一、两支热门股票只是好玩。
也许因为他们认为，只有这样才能暴富。
例如，葛拉汉(Benjamin Graham)的投资管理公司Graham-Newman Corp.的辉煌表现，事实上主要依靠他买进并持有一支股票：GEICO。这在很大程度上违背了葛拉汉小心翼翼建立起来的基本面分析方法。
对此，葛拉汉在其1973年版的经典着作“The Intelligent Investors”中聪明地解释道：
“一次幸运的例外，或者一个超常精明的决定(我们能够区分这两者吗？)，也许超出一生努力的成果。”
有鉴于此，我求助于Hulbert Financial Digest，找出过去五年超越威尔夏5000指数表现、同时模板投资组合持股不足10支的投资通讯。然后再看哪些股票得到这些投资通讯中三家以上的推荐。
结果是两支股票：
International Business Machines(IBM)
Newmont Mining(NEM)
(本文作者：Peter Brimelow)
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