|
【CBS.MW科罗拉多州1月20日讯】每个季末，公开上市公司的会计和财务长们都忙于整理财务数字，准备向公众报告业绩。
盈余报告季节通常始于新一季度的第二周，延续时间大约为六周。这段时期就是所谓的“盈余季节”。
盈余季节里，个股的易变性显着增大。然而，对股价影响最大的往往不盈余数字本身，而是市场对盈余成长或下滑的感觉。这种感觉，通常决定着股票未来几周甚至几月内的走势。
例如苹果电脑(Apple Computer)(AAPL)，2004年10月13日，该股为39.75美元，那天盘后，苹果公司报告了第三季度盈余。
苹果报告的业绩相当出色：第三季度每股盈余27美分，而上年同期每股盈余仅为8美分。该季度苹果营收成长达37%，无论用哪种标准衡量都称得上是突出的。
该公司第三季度盈余不仅比上年同期成长200%，也显着超越分析师平均18美分的预期。
这些消息刺激了市场对苹果股票的兴趣。次日，该股以43.03美元开盘，比前一天收盘价高出近8.3%！那些认为“该股涨得太高”并以此为理由做空的投资者，很快便认识他们的错误，因为该股继续涨至44.98美元，比开盘水平高出1.95美元，当天累计上升5.23美元。
追踪苹果的投资者会发现，这是该公司第五次伴有营收成长的盈余超越预期，而且不会是最后一次。
今年1月12日，苹果的盈余报告又一次令人喜出望外：每股盈余70美分，上年同期为16美分，分析师预期为48美分；营收成长74%。同样，股价又一次作出积极反应，盈余报告前收盘水平为65.46美元，次日开盘便涨至73.65美元。
理由非常简单，报告营收和盈余成长且股价作出积极反应的股票，通常会继续上涨。不妨将此视为技术分析的前提之一。在基本面和技术面相似的情形下，一种趋势一旦建立，就更可能持续而不是逆转。
在我们MarketWise，多年来正是利用盈余报告的这种影响进行交易。每个季度，我们都会追踪那些报告营收和盈余呈上升趋势的公司，也就是实际盈余超越分析师平均预期的公司；然后，我们找出该公司下次报告盈余的日期。
当盈余季节再次开始时，我们就观察这支股票的一系列技术图表，看其技术面是倾向继续上升还是倾向下跌，然后利用选择权交易来预测股价的后续行动。
为什么是选择权交易？
因为没有一种系统或方法能够找出像苹果电脑这种赢家，而选择权交易便于我们控制风险。
上周，Cree(CREE)报告每股盈余28美分，上年同期为17美分，但分析师预期为32美分；于是，该股从报告盈余前收盘价35.07美元下跌至次日开盘的27.08美元，收盘时更跌至26.10美元。
如果你在上周四收盘时以35美元买进1000股Cree股票，那么你会吃惊地看到，自己的3万5000美元投资到周五开盘就缩水为2万6100美元了，一夜之间亏损了8900美元，即25%。
相反，如果不是买进股票，而是买进同样数量1月份交割、价格35美元的选择权，那么需要支付2000美元；当然，次日上午由于股价跌破35美元，这些选择权合约就没有任何价值了，这显然不是预期中的结果，但与直接买进股票造成8900美元亏损相比，结局可谓理想得多。
最后，选择权交易有利于规避盈余季节股价易变性增大带来的某些风险。在降低风险的基础上，如果不时能买到苹果这样的股票，那回报是相当丰厚的。
选择权交易并非适合所有投资者，但如果你不熟悉这种投资方式，那是值得了解的。我们的另一种投资通讯MarketWatch Options Trader也采用同样的选择权交易策略。
(本文作者David Nassar为MarketWise.com的董事长兼执行长)
| 
