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【CBS.MW华府1月19日讯】经历2003和2004年网路股的复苏和市场追捧之后，许多投资者可能要问：“网路股前景如何？”
虽然我们认为飞涨的时代已经成为过去，但小型股仍有机会，尤其是不知名或被误解的小型网路公司。
2004年的线上广告，尤其是按点阅次数付费(pay per click，PPC)的广告方式，成为一个热门的投资领域，Google初始股的出色表现就是一个明证。
2003年，按点阅次数付费广告额为25亿美元，占线上直接回应式广告总量42亿美元的60%。但根据互动广告局(Interactive Advertising Bureau)资料，直销(direct marketing)行业是一个2040亿美元的大市场。
虽然预计今后五年内直销行业的年均成长为5.5%，但我们认为，网路广告年均成长将高达20%，因为直销商将日渐意识到透过网络争取消费者的好处，如成本更低、资料更全、目标更明确等。
按点阅次数付费搜寻引擎广告是一种了不起的中介，但直销商仍然不断寻找其它广告方式。我们认为，线索创建(lead generation)，也就是广告客户付费获得潜在买家联络资讯的销售方式，很可能成为线上广告的下一个热点。
Aptimus(APTM)是一家领先的网络直销公司，它为广告客户提供潜在消费者的大量高质量资讯，其广告客户包括几家财星500大公司。
Aptimus最近为宝洁(Procter & Gamble)完成了一项线索创建广告活动，为该公司Crest White Strips产品创建了80万条潜在消费者的线索。接着，宝洁又与Aptimus共同推出三次类似的广告活动。
经过艰难的数年之后，Aptimus现在的营收和盈余成长都很高。该公司第三季度营收为440万美元，比第二季度成长49%，比去年同期成长216%；每股盈余13美分。
该公司预计2005年将继续2004的成长速度，预期2005年营收将达2650万美元，成长高达89%；净利将达600万美元，折合每股80美分，成长185%。我们预计Aptimus股价仍有大量上升空间，尽管近来已经涨了不少。
Aptimus目前股价为其2005年每股盈余预期的29倍，与该公司成长相比显着被低估。我们相信，该股一年内有望涨至40美元。26美元以下均可买进。
在网络股中，Tucows(TCOW)受益于中、小型公司向网路过渡的趋势。该公司提供包括域名注册、电子邮件主机代管、网页发布工具和下载软体等服务，拥有6000家网际网路服务提供商和虚拟主机客户。Tucows是得到ICANN认可的最大域名注册商，管理的域名达430万个。
调查公司The Yankee Group估计，美国590万家中、小型公司中，约有70%尚不拥有网址。我们认为，随着企业提高网路知名度的需要，这些公司将从较小的地方企业购买服务，而地方企业又会购买Tucows的服务。
Tucows第三季度营收成长33%至1240万美元；剔除预入帐营收，成长为21%。财年头九个月中，营收成长21%至3320万美元。第三季度净利82万1000美元，折合每股1美分；营业现金110万美元；财年头九个月现金流成长50%至310万美元。该公司目前股价为2005年我们对其盈余预期的1.3倍，为现金流的12倍。
该股最近放量上扬，自我们于1月4日首次报道该公司以来(当时股价90美分)，已经上升了36%。我们相信该股一年内有望涨至2美元。1.30美元以下可以买进。
随着投资者开始更好地理解Aptimus和Tucows的出色成长前景，2005年这两家公司应当大大受益。
对投资者而言，这两支高成长网路股均提供独特的投资机会。
(本文作者Ian Wyatt是小型股投资通讯Growth Report和Rising Star Stocks的编者。文章发表时，作者持有APTM和TCOW两支股票。文章代表作者个人观点，投资者依此决策责任自负。)
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