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【CBS.MW纽约1月18日讯】生活永远不会像计划好的那样展开。那些曾经为婚礼作过精心计划，或计划带一大帮孩子野营的人，想必深有体会。
金融市场也是一样。基本面或技术面分析哪怕再充分，也不能完全预测到市场的曲折。
免遭重创的关键，是知道什么时候应当坚持，什么时候应当灵活。
如果市场的行为打破了使你采取看涨或看跌的型态，那你就必须作出反应。也许之前已经依据个人风险倾向预先设定了判断型态是否打破的标准，如两个交易日收盘连续高于(低于)某一水平，或与某一水平相比高出(低出)一定百分比，如果预先设定的条件已经满足，就必须放弃原有立场，跟着市场趋势走。
然而，如果型态没有打破，哪怕看起来打破是不可避免的，那也不要轻易放弃，这时便要坚持。
投资的重要原则，便是设定并严格遵守停损位。别忘了，停损位设在特定水平，正是你之所以选择此时进场的理由。
过去几周来，股市和原油期货市场很好地说明了这一点。
道指和那指
2004年头十个月中，道指和那指形成了“高点和低点均愈来愈低”的型态，这是下跌趋势的充分必要条件。
去年十一月稍早，这一切发生了变化，道指和那指均突破先前高点，打破了持续下跌的趋势。从以后的事实来看，那次突破是确凿无疑的。
道指于2004年11月5日出现高点愈来愈高的型态，当日收盘于10,387点，高出9月7日高点10,363点。之后，熊派曾发动三次攻击，试图把道指拖低至那个水平以下：分别为11月22日低点(10,432)、11月29日低点(10,417)和12月9日低点(10,418)，但三次攻击均告失败，真正的年末反弹也由此开始。
那指逆转下跌趋势是在终于突破6月30日高点(2,056)以后：经过几次不成功的尝试，最终于11月11日收盘于2,061点。仅仅经历了一次考验--11月22日低点(2,053)，之后该指数便一路上升至2,085点以上，从而令牛派大感放心。
如果这两个水平正是你变为看涨的起点，那么在其它条件不变情形下--如基本面大致相同，或看跌技术面未曾形成，只要指数不跌至这两个水平以下，仍然保持看涨就是谨慎的。
自今年年初以来，尽管市场下挫，但道指和那指的最低收盘水平分别为10,505点和2,071点，仍然显着高于其各自的突破水平，并未触发停损位的起动。
原油期货
上周四，二月份原油期货合约猛涨1.67美元至48.04美元，收于12月17日高点46.65美元之上。
这便打破了原油期货价格十月稍晚以来“高点和低点均愈来愈低”的型态。
如果正是上述下跌型态曾经使得你认为原油价格会愈来愈低，那么一旦该型态被打破，就应当跟着市场潮流而动。
这次突破实际上已经形成一个“双重底(double bottom)”反转型态，两个底部分别为12月8日低点($40.80)和12月28日低点($41)，而且看起来有考验11月30日高点($50.55)的可能。
假若真的考验50.55美元那个高点，则回升幅度就超过了10月27日高点($54.75)至12月8日低点($40.80)下跌区间的61.8%($49.42)，也就是说，这段下跌区间的黄金分割点已被反弹越过。
如果这足以使你对原油期货看涨，那么什么情形足以使你改变立场呢？
风险承受力差的投资者，也许只要收盘价跌破46.65美元就会改变立场；而风险承受力高的投资者，可能要等到上述双重底型态被打破之后，也就是收盘水平跌至40.80美元以下，才会转为看跌。
改变立场并不丢脸，因为不管一种趋势走得多远，走得多久，都不能保证在突破后能够恢复。那些世纪末热门科技股的买家，应当是最有发言权的了。
一个最守纪律的做市商，在一天交易开始时总是抱持最乐观的态度，但即使市场方向与他预计的完全相反，他仍然能够灵活地实现获利。
影片“华尔街”中盖科(Gordon Gekko)说过，投资的首要原则是“永远不要情绪化”，因为情绪会影响判断。
黄金分割点
一旦市场开始回调或反弹，许多分析师便会关注回调或反弹的黄金分割率。按黄金分割率理论，决定回调或反弹性质的第一个关键点为原区间的38.2%。
道指的上升过程从10月25日低点(9,708)至12月27日高点(10,868)，按38.2%计算，决定回调性质的第一个关键点为10,425点。那指上升过程从8月13日低点(1,751)至2005年1月3日高点(2,192)，按38.2%计算，决定回调性质的第一个关键点为2,024点。
道指与那指回调的关键点，刚好与前文提到两支指数各自的突破点位大致相同，这仅仅只是一种巧合吗？
(本文作者：Tomi Kilgore)
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