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【CBS.MW洛杉矶1月18日讯】俗话说：“出头的椽子先烂。”有鉴于此，日本小型股过去四年来的强劲表现能否继续呢？
一般意义上的日本小型股，指市值低于10亿美元(大约1020亿日圆)的股票。它们引领日本股市走出了多年的熊市。Topix小型股指数2004年上升22%，2003年上升34%。
晨星(Morningstar)资深分析师沃尔普(Gregg Wolper)说，共同基金的表现也说明，过去数年来日本小型股回报高于大型股。
但他说，如果认为日本小型股表现将继续出色，那是有点勉强的。
“别忘了，小型股在任何市场上常常是波动剧烈的。”
例如，富达日本小型股基金(Fidelity Japan Smaller Companies)(FJSCX)去年上升22%，2003年上升61%，2002年上升9%，但之前连续两年出现巨大亏损。
沃尔普说，“记住2000年是有好处的，那年富达日本小型股基金亏损50%。”
除了Topix小型股指数，更小的公司在Jasdaq交易，或为TSE Mothers Index成份股。TSE Mothers Index包括高成长和初创型公司。
Henderson Horizon Japan Smaller Companies是一支在伦敦交易的基金，其经理人米尔沃德(Andrew Millward)说，“机会仍然存在。如果看看眼下的市场，可以找出许多我愿意买进的股票。”
米尔沃德认为，日本市场有3500支股票，其中仅有250至300支可视为大型股，其余都是中、小型股票。这样一来，许多股票存在分析师追踪不足的状况，从而为投资者创造了买进机会。另外，日本经济成长的助力也很大。
“日本是一个投资的好地方。经济与股市状况紧密相联。公司盈余已经连续三年成长，我们预计第四年也是如此。”但他认为投资者不应该期望小型股获得去年那样的回报。
经理人是关键
The Hartford Financial Services Group首席投资长克罗斯比(Quincy Crosby)说，投资日本，关键是找到一位了解日本市场的经理人。
虽然日本有许多小型股，但分析师追踪不足和流动性差等都问题。
正因为如此，优秀的基金经理人便成了一个关键。
克罗斯比说，“经理人将向你介绍公司状况，提供数字和资产负债表。”
投资日本小型股，投资者也应当以三、五年为时间目标。克罗斯比说，“这是它们得到券商追踪的时间。”
过渡期
Matthews Japan Fund(MJFOX)的领先经理人哈德利(Mark Headley)警告说，许多日本小型股的市值水平与大型股不相上下。
他说，“日本经济复苏的第一阶段已经接近尾声，在这个阶段中，小型股表现出色，虽然并不意味着第二阶段它们表现会失色，但投资大型股可以获得相似的回报，而风险却更小。”
Matthews Japan将大约11%的资产投资于日本小型股，35%投资于中型股，其它投资于大型股，主要持股为金融服务、零售和科技领域内的公司。
哈德利说，“我想，日本大型股在重组方面的确在实现巨大进步┅┅虽然市值一直没有太大提高，但如果盈余强劲成长的话，日本大型股一下子就会显得便宜起来。”
Studio Alice(JP:2305)就是一支受欢迎的小型股。该公司的业务，是给小朋友穿上迪士尼角色的服装进行拍照，在日本各地的商场中拥有分店。
哈德利说，“Studio Alice的有利因素是，日本的爷爷奶奶是世界上最有钱的是爷爷奶奶。如果说有什么最愿意让他们花钱的人，那无疑就是小孙子孙女了。”
Driehaus Capital Management助理经理人施瓦伯(Howie Schwab)推荐日本金融、地产和工业领域的小型股。
他喜欢券商Ichiyoshi Securities(JP:8624)。该公司主要从事小型股交易的服务，营收来源为佣金和公司金融服务。
公寓开发商Urban Corporation(JP:8868)和Joint Corporation(JP:8874)也上了施瓦伯的推荐名单。这两家公司拥有大量未开发土地，将受益于不动产价格的上升。
施瓦伯说，日本小型股已经摆脱了挑战性的熊市时期。
(本文作者：Barbara Kollmeyer)
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