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【CBS.MW纽约1月12日讯】在三年来的扩张过程中，美国经济成长速度很可能已经达到顶峰；联邦赤字如果说有什么影响的话，也只会使经济成长进一步放慢。
一般认为，联邦赤字可以刺激经济成长，至少正统经济理论是这么告诉我们的。这种理论的创始人，乃是伟大的经济学家凯因斯(John Maynard Keynes)。
凯因斯说，在经济不景气时期，政府预算应当有赤字，以弭补私有企业领域支出的不足；而在经济繁荣时期，预算应当有盈馀。
如果以衰退标准衡量，现在也许算不上不景气，但对许多找不到工作、无法满足最终消费需要的人来说，眼下远远谈不上是繁荣时期。
凯因斯对联储没有给予太多注意，他只是说，央行应当以符合经济当时状况的利率水平，提供经济所需的足够资金。
然而，当前联储所扮演的远非经济“合作者”的角色。现在，它不仅没有提供足以满足经济需要的资金，甚至在将资金撤出经济体系，力图使货币政策保持中立。
当联邦政府预算出现赤字时，就必须举债以弭补资金缺口；而且还因为华府有权力透过征税获得资金，因此在利用信用市场融资方面，联邦政府总是走在前面，州和地方政府、企业以及个人则紧随其后。
联邦债务增加与紧缩货币政策产生巨大冲突的例子，近代史上至少发生过一次。
1980年代初期，华府预算猛增，最终在绝对数额以及占国内生产毛额比重两方面，均达到战后创纪录的高水平。当时联储主席为沃尔克(Paul Volcker)，正执行紧缩的货币政策，力图把高达两位数百分比的通膨降下来。
结果，利率升至内战以后的最高水平，导致美国经济陷入1930年代以来最严重的衰退。
另一方面有证据显示，当预算赤字缩小时--不管透过提高税收、减少支出或两种策略双管齐下，实际上都可能有利于经济。
柯林顿尽管在1992年竞选总统时承诺采取更多政府刺激措施，但一当上总统，很快就签署了加税的法律，从而把长期的预算赤字扭转为创纪录高的预算盈馀。甚至在联储采取紧缩的一段时期里，市场利率水平实际上却在下滑。
最终的结果是：美国出现了有史以来最长的繁荣期。这种繁荣，我们短期内是不可能再看到了；只要能躲开衰退，就算万幸。
(本文作者：Irwin Kellner)
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