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【CBS.MW旧金山1月10日讯】在发表2005年国情咨文之前的几周里，布希总统重申几年来有利于投资者的承诺。
布希总统最近在概括2005年执政计画时说，“我将指定一个公民小组，为改革过时税法提出建议；我将与新的国会一道，扩大健保的涵盖面，降低其成本；另外，还要改革法律体制┅┅改进社安系统┅┅我也会提交一份符合当前形势的预算。”
这些变革会使投资者受益，但问题是受益的程度和时间。2005年会出现哪些变革(如果有的话)，现在也还不清楚。
专门设计一种受益于这些可能变革的投资组合？没有人认为这是一个合理的投资策略。专家建议，最好等法规确确实实出现变化再说。
旧金山Permanent Portfolio Fund经理人库基诺(Michael Cuggino)说，“我们听到大量概念性的东西，却没有看到实际行动。与此同时，美国仍然有着庞大的预算赤字，如果赤字太高，持续时间太长，那对经济的影响比任何改革法律的提案都要深刻。”
尽管如此，我们不妨看看几项提案及其对投资和个人财务的潜在影响：
简化报税
布希称当前税法“复杂而混乱┅┅美国人每年花费大约60亿个小时用于填写税表，或者起码试图填写税表。即使是简易税表，也需要花费11个多小时才能完成，而在十年前，填写完全税表也不过需要这么多时间。”
布希于于税改的谈话，主要围绕着简化报税手续，而不是进一步减税。然而，政府已经提议将布希任期内的减税措施永久化。
新泽西州Raymond James财务规划师布里尔(Stuart Brill)说，“如果股利税削减措施永久化，则派发股利的股票更具吸引力，尤其相对债券而言。”
预计2005年联储可能继续加息几次，这自然会导致已发行债券价值的缩水，因此分析师认为股市表现将超越债市。
随着投资者涌向派发股利的股票，需求的上升又会推高这类股票的价格，从而进一步增强它们的吸引力。
遗产税
遗产税方面将出现更多变革。
然而，关于遗产税的讨论，尚未包括个人退休帐户和年金的继承。个人退休帐户和年金因为属于所得，所以未能像遗产那样，150万美元以内可享受免税。
马里兰州财务规划师基思(Michael Kitces)说，“废除遗产税只会影响少数人，但却是一大笔财富，所以可能影响继承人是否售出以及何时售出股票的决定。”
基思解释说，遗产税变革可能只是简单地将其转嫁到下一代头上，当继承的遗产最终售出时，税金可能更高。
当然，遗产税方面失去的税收，总是可以从其它方面得到弭补，比如说可怕的替代最低税(alternative minimum tax)。
社安私有化
不过，加州Critical Capital Management总裁安格(Alan B. Ungar)说，“总统首先想解决的是社安问题。为此，总统先前许下的社安私有化不加新税的承诺，可能就要作些让步了。毕竟，预算赤字已经太高了。”
即使社安帐户部分私有化，政府也必须找出弭补这部分预算缺口的途径--最好是不要再举债。
责任保险
责任保险法规改革2005年就可能实行，然而专家称，新的责任保险法规很可能规定公司支付的最高责任赔偿额，而不是采取措施保护富有的个人和小型企业。
布里尔说，“个人的财富一旦超过五十万美元，就成了责任赔偿保险瞄准的目标。对于富有的客户，购买责任保险是我给他们的头一个建议。”
保险业一直在游说国会设定责任赔偿的最高限额，如果当真通过这类立法，那将增加纳税人的负担。受害者将求助于州救助和联邦残障机构，这并没有减少赔偿额，只是转移了成本而已。
有意思的是，责任保险改革似乎不会影响保险销售，甚至保费也不会降低，因为保费主要取决于保险公司的投资表现。
休士顿财务规划师波希(Tom Posey)说，尽管如此，“制药公司可能提高股利的派发，但我认为提高得不会太多。”
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