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【CBS.MW纽约1月10日讯】电影“华尔街”里的盖科(Gordon Gekko)说过：“没有比亏损更能破坏一天情绪的了。”这么说的话，新年第一周他一定很沮丧。
道指2004年末之前出现反弹，但一进入新年便开始回落。2005年头五个交易日就有四个下跌，累计下跌了179点。
有人认为，这对今年不是一个好迹象。
“股票交易者年鉴(Stock Trader's Almanac)”显示，一年最开始五个交易日的股市表现，是预示着全年市场走势“早期警告讯号”。
自1950年以来，道指在年初第一周上扬的共出现34次，其中全年也上扬的有29次；另有20次道指在年初第一周下跌，而全年也下跌的共10次。
但是，盖科也说过，他仅仅押注确定无疑的事情，而大家可以看出，上面关于年初第一周对全年走势有预示作用的统计数字，远远谈不上是确定无疑。
今年年初的回落速度与幅度，也许会吓倒一些人，甚至使某些个股图表上出现反转型态，但现在没有理由变得太悲观。
这次回调，尚未在道指图表上造成损害，它所做的，不过是确认了支撑位理应处在的位置。
市场就像海洋，你永远不能忽视它，因为潮流是随时可以改变的。
目前，道指仍然追随着2004年10月稍晚开始的上升趋势，回落只不过是考验了其基础的牢固程度。
标普公司首席技术分析师阿伯特(Mark Arbeter)说，“眼下，我相信中期趋势仍然是看涨的，2005年上半年仍有上扬可能。”
如果条件改变，诸如支撑位开始瓦解、阻力位开始发生作用，那么也许是改变立场的时候。但是，在趋势尚未发生逆转之前匆忙改变立场，决不是一个好主意。
支撑位暂无危险
支撑位之所以出现，并非完全没有理由，在其背後，通常总有一些心理方面的原因。
许多技术分析的前提是，市场参与者对以往战役的成功和失败的记忆非常鲜明，失败尤其叫他们难以忘怀，而且战役规模愈大，耗费的时间愈长，则记忆愈深刻。
道指追踪股(DIA)于十二月中旬实现突破并上扬之前，牛熊两派在104至106.50美元之间交战了一个多月。这个区间上、下限均出现多个高点或低点，反映了牛熊交战的激烈程度。
当DIA突破这个盘整区间时，在该区间顶部售出的投资者便被市场抛弃。如果市场重新回落至这个突破水平，那么这个位置就变成了支撑位。
因此，从多年高点的回落使DIA重新跌至上述盘整区间的上半部，并允许被套的熊派变成牛派。过去四个交易日中，DIA下探至106美元，但除了上周三以外，每个交易日均收盘于这个水平之上。
要想打破支撑位，DIA收盘水平必须跌至上述盘整区间(104美元)以下；另一方面，要想买方力量积极介入，也必须升至1月3日高点108.59美元以上。
不过，如果你想听到对你有利的统计数字，那是有的：标普公司的阿伯特指出，过去15年中，股市年初出现下跌的就有12年。
原油期货的“头肩”型态
上周，原油期货市场的牛派取得了一个大胜利，他们守住了41美元这个支撑位，但想赢这场战争，还有很长的路要走。
牛派之所以在那个位置设下据点，可能有两个原因。
首先，自十月稍晚以来，原油期货价格的下跌趋势渐成气候，牛派如果想结束这种趋势，必须先打破三月份期货合约价格“高点和低点均愈来愈低”的型态。
其次，也是更重要的，牛派如想在一个规模更大的“头肩(head-and-shoulders)”反转型态形成之前结束原油价格的下跌趋势，这是唯一的机会。
那个“头肩”型态的“左肩”为2004年8月20日高点45.95美元，“头顶”为10月27日高点54.75美元，“右肩”为12月17日高点46.65美元。如果跌破颈线--连接8月31日低点($40.50)与12月8日低点($40.80)的直线，将标志这个反转型态的完成，但熊派的努力只差了一点点(12月28日低点41美元，1月3日低点41.25美元)。
然而，牛派不应当变得太安心。
很少看见一个这么接近于完成的型态，最终会不成功的。当然，也不应该押注它一定会成功，因为万一失败，其後果是迅速而可怕的。
但是，正是该型态的心理影响使其如此有效，这一时是不会改变的，因为原油价格没有触及颈线便回升了。
由于颈线之下的停损位并未失效，加之紧张的牛派都指望在反弹中获利回吐，因此“右肩”顶点的阻力位应该很难逾越。在颈线与右肩之间的波动时间愈长，在颈线之下设置了停损位的投资者就愈紧张。
美元与日圆汇率长期图表便是一个好例子。
在日本央行的干预下，看涨美元一派坚守了大约九个月，但始于2001年2月的头肩型态，终于在2003年9月完成。颈线一被打破，美元急速下滑。
从美元牛派抵制住熊派的第一次攻击起，至2003年1月颈线被打破，期间牛派多次攻击都未能达到右肩的高点。
原油和美元是完全不同的市场，但交易者却同样是人，对担忧和痛苦的承受能力同样都有极限。
原油市场上的牛派，只要能使原油价格升至每桶46.65美元以上，就可以减轻许多压力。鉴于牛派已经相当接近这个水平，看起来最终突破不是太难--三月原油期货合约一度达到46.10美元的高点，但收盘跌至45.60美元。然而，每当接近这个水平时，很可能就会出现一些压制市场的心理因素。
(本文作者：：Tomi Kilgore)
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