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导读：圣诞过后，亚马逊的股价先涨后跌，很多分析师都预测其2005年销售空间将会进一步压缩，纷纷降低了该公司的股票评级。然而，《商业周刊》发表分析文章表示，亚马逊发展潜力巨大，投资者应该保持冷静。
圣诞假期的购物狂潮已经结束，亚马逊股票的持有者们也开始清醒起来。就在圣诞周末之后的两天里，该支股票的价格突涨8%，接着又于1月4日下跌了5%。造成下跌的主要原
因在于Citigroup Smith Barney公司的分析师兰尼-贝克(Lanny Baker)将亚马逊的股票评级定为了“卖出”，他认为今年的市场竞争将更趋激烈，而且公司的技术与营销成本将进一步提高。
亚马逊股票的持有者在售出自己手中股票之前应该三思而后行，这家电子零售业的巨头还有很大的发展潜力，虽然很多分析师都将它的股票评级定在了“持有”或是 “卖出”，相信再过几个月亚马逊会让大家大吃一惊的。Bear Stearns分析师罗伯特-派克(Robert Peck)称：“绝大多数分析师都持否定态度，但我们认为它只是在打盹而已。”
的确，当前投资者们是有担心的理由。通过降价和扩大免费供货范围，亚马逊的赢利空间在过去四个季度中进一步进行了压缩。就在刚刚过去的假期，沃尔玛和西尔斯等传统零售商的在线销售额增长都比亚马逊迅速，贝克说：“竞争正变得更加激烈。”2005年，亚马逊的价格赢利比为41，远远高于eBay和雅虎。一些分析家指出，在赢利空间降低的情况下不宜进行投资。但是，耐心的投资者们将会因持有亚马逊股票而受益，至少它今年的销售增长预期为28%，将达到68亿美元。分析师们预测亚马逊年比销售增长将低于第四季度的增幅，特别是在其最大的市场北美洲更是如此，估计在16%左右，而美国电子商务的总体增长预期却高达 25%。由于Walmart.com和Sears.com等传统零售商的网站流量增幅比亚马逊快，所以一些分析家认为这些传统势力正在抢占亚马逊的市场份额。
这些分析师可能错了，原因有两个。首先，上述亚马逊销售增长预期可能过于保守。Comscore等研究公司对亚马逊去年第四季度的销售预测就曾过低，派克最近将今年亚马逊北美市场的销售预期从13.1亿美元提高到了14亿美元。另外，亚马逊的销售额中有相当一部分是由其它公司在其网站上销售产品所得的，亚马逊仅仅收取了代理费，这一数字占到了这些商品总价的不到10%。事实上，这些业务最终减少了亚马逊的销售额。不过，这并非坏事，代理业务的利润空间更高，并不要求其它额外劳动和占用销售中心的空间。即使亚马逊的主要零售业务需要扩展，与其它零售商不同的是它并不需要投入很大的成本去建立新的商店或招募新的人员。亚马逊拥有32天的付款时间向供应商提供货款，因此也拥有了大量的现金流。
最后，有迹象表明，亚马逊的新业务正在取得成功。CEO杰弗瑞-贝佐兹(Jeffrey Bezos)最近表示，在刚刚过去的感恩节周末，消费电器成为该网站销售额最大的一类产品。其搜索网站A9.com也取得了不错的赢利。所有这些都未能取悦投资者，亚马逊股价在上涨到七月份以来的最高点之后呈现一路下滑的势头。但是，投资乾们应该保持清醒的头脑，对变化莫测的市场有一个更为准确的把握。(烈日）
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