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【CBS.MW纽约12月31日讯】超级熊派、投资通讯Dow Theory Letters编者罗素(Richard Russell)仍然看跌，而且他的悲观态度还不仅仅限于股市。
周三晚，股市下跌少许之后，罗素写道，“市场上似乎没有太多抛卖压力，但同时我也看不到任何强劲的买方力量┅┅关键的线索也许存在于债市中。鉴于债市的疲软，我预计三月份十年期国债将收于110.00以下。”
尽管最近道指收盘水平已经超过二月份高点10,737点，并导致其他道氏理论追随者纷纷发出买进讯号，但罗素继续顽固看跌。
如果不是因为罗素自2002年稍早以来便处于这种孤立的熊派地位，且结果证明他是正确的，那么他这种矛盾的态度一定十分惹人注目。
我们暂时撇开股市。在耶诞节前夕，罗素一直在思索投资通讯行业的命运：
“我担忧投资顾问或说投资通讯行业的现状。我于1958年创办投资通讯Dow Theory Letters，是这个行业中没有改换编者的资格最老的投资通讯了。”
“我看见同行们一个一个破产、放弃或过世，留下的投资通讯为数不多，拥有许多订户的投资通讯更是凤毛麟角。我觉得可悲。图表技术分析类投资通讯也是如此，业内顶尖的投资顾问消失了。他们成为股市历史的一部分。”
“上周我与一位非常熟悉这个行业的朋友谈过一次话。他问我，『理查德，你还剩下多少订户？』我告诉他有1万2000位。他惊呆了。他告诉我，他不知道其它任何有这么多付费订户的投资通讯。我感到悲从中来。我悲伤，是因为这意味着，正如我是这个艰难行业最老的一员，我也许还是这个行业最后的幸存者。我从未觉得是在与其他投资通讯编者进行竞争，我总是认为，我们是一个战壕里的难兄难弟，共同与市场这个敌人展开肉搏。”
罗素将行业衰落的原因归咎于网际网路的普及。“透过网路，可以获取大量的资讯，可以看到各种需要的图表，得到每天的统计数字，每逃诩可以了解到成千种对市场全年走势的观点。”
我不想与罗素争论，但我发现他的话令人迷惑不解。
他之所以拥有1万2000位订户，正是因为他非常及时地将投资通讯从传统的纸印形式转变为线上浏览。
这当然要付出代价。罗素过去每一、两周才写一次文章，再透过邮局慢慢寄出；现在，他每逃诩写，并立即贴上网页。
但是，网际网路使得观点的传播变得更为迅捷。
的确，投资通讯的订户总数近来有减少的趋势，但这主要是熊市的影响。1970年代紧缩期间--当时我刚刚开始写投资通讯文章，也曾出现投资通讯行业正走向灭亡的相似预言。其实我们需要的，只是好好来一场强劲的牛市！
网际网路的确改变了许多方面。观察人士称，线上投资通讯订户变动性更大，常常不愿订满一年；另一方面，他们却更愿意付更高的费用，以换取更迅捷的资讯。
不管世界怎么变，我打赌罗素一定会是头一批从中获利的人之一，即使他的理由落后于他的行动--正如他对待股市问题一样。
(本文作者：Peter Brimelow)
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