|
【CBS.MW旧金山12月29日讯】年末反弹有一个负面效果：投资回报的增加可能导致税负的上升，最好的因应办法在债市。
休士顿Legacy Asset Management投资组合经理人卡普兰(Rick Kaplan)说，“投资者应当售出以前发行的债券或长期债券，用债券的亏损来弭补资本利得，从而降低资本利得税。”
虽然债市对外行来说像个谜，但2004年利率上升对债市的影响甚至让专家的预期都落空了。
卡普兰解释说，“这就好像双重反效果。正常情形下，联储加息会导致债券殖利率上升，”同时以前发行的债券对二手买家的吸引力会下降。
他接着说，“但在2004年内，联储每次加息都导致债券次级市场反弹，使十年期国债殖利率下跌。”
通常，长期债券殖利率会走高以弭补加息带来的额外风险，但2004年债市却违反这种历史趋势，因为对新债券的需求下滑了。投资者只是简单地等待，在利率稳定下来之前不会买进任何债券产品。这也许是联储努力消除利率不确定因素之措施的副作用吧。
美林证券(Merrill Lynch)最近采访的基金经理人，大多数建议售出债券来达到节税目的。
在次级市场售出以前发行的债券，可以有效地实现资本亏损，而售出的收入可以用来购买殖利率更高的新发行债券。
还有一种选择：实现亏损后，将收入的现金到次级市场上购买殖利率相同但价格更低的其它债券，价格之所以更低是因为需求下滑了。
德州财务规划师麦克拉纳汉(Mark McClanahan)说，购买殖利率较低的债券所得税也较轻。“购买殖利率较高债券所得税负也更重，尤其是那些适用税率已经很高的纳税人。”
对最近利率上升作出回应的交易者，最终会在两个不同方面招致税金增加：售出收入的资本利得(或亏损)以及日后收益的所得。
资本利得税也许不高，但所得税可能吞食掉投资回报中的一大块，从而使冲销股票资本利得的目的落空。
购买债券避免招致所得税的最好方法是购买市政公债，但现在即使这种安全的方法也可能成为替代最低税的牺牲品。
麦克拉纳汉指出，购买零息债券也是一条节税途径。这种债券不付利息，却像股票一样可以升值，虽然它的升值水平比得上付息债券的收益，但售出时净利却按更低的资本利得税率缴税。
麦克拉纳汉说，债券投资节税的另一种方式，是“将透过个人退休帐户买进债券。这个帐户是延税的，尽管最终提款时仍然必须按同样税率缴税。当然更好的方式是透过Roth IRA(罗斯个人退休帐户)购买债券，因为这种帐户的升值是免税的，”所以比其它形式个人退休帐户的储蓄效果更好。
然而，罗斯个人退休帐户对每年存入的款额有限制(视投资者年龄而定)。
年金也具有节税的功能，但这类投资只是延税而非减税。不过大多数情况下，延税总比缴税更好。
麦克拉纳汉说，“死和税，都是逃避不了的，但我们可以想办法推迟它们的到来。”
(本文作者：Jackie Cohen)
| 
