管理层举棋不定态度暧昧 B股沦为被遗忘的角落

　　股权分置改革的政策暧昧和B股市场定位不清问题等交织在一起，是B股市场持续低迷的重要原因

　　本报记者 焦强

　　市场长期定位不清所积累的旧怨，加上股权分置改革带来的新愁，砸垮了本已弱不禁 风的中国B股市场。

　　上海B股继7月15日重挫6.49%之后，18日再度暴跌7.44%，创下去年6月14日以来的最大单日跌幅，51.43点的收盘点位也创下了5年来的新低；深圳B股也难独善其身，7月18日大幅下挫5.94%。

　　在业内人士看来，挽救B股市场的关键在于，尽快对B股市场进行明确定位，并在此基础上拿出适合B股市场的股权分置改革措施。

　　被遗忘的角落

　　B股大幅下挫只是4年来B股市场连续阴跌的继续。

　　自2001年下半年以来，上海B股已持续走低，同期沪深两市B股的流通市值蒸发970亿元人民币。

　　目前，上海B股流通市值仅216亿元，占流通A股市值的2.47%(深沪B股流通市值也仅占流通A股的6.7%)，只相当于A股市场中的一个大盘股或一个板块，B股成为被市场遗忘的角落。

　　这与B股市场的定位极不相称。长期以来，B股一直作为对外开放窗口，其走势常常领先于A股而成为市场的先行指标，它的破位下行，对已岌岌可危的A股市场来说，并非一件好事。

　　历史上，上海B股领先A股大幅波动的案例屡见不鲜。去年6月14日，上证B指大跌8.39%，深证B指随之重挫3.96%后，曾一度引发A股市场的恐慌。

　　前途迷茫

　　对于目前B股的阴跌，坊间的看法众说纷纭，既有人说是因为人民币升值、在股权分置改革中得不到对价补偿，也有称是业绩下滑、诱空A股等。

　　最被大家接受的解释，还是股权分置改革的不确定性和长期定位不清。

　　4月29日，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》(下称《通知》)，正式启动股权分置改革试点工作。《通知》中没有区分股东的类别，统一使用流通股股东和非流通股股东的说法。

　　这意味着上市公司一视同仁，全要进行股权分置改革。于是有几家B股公司跃跃欲试，企图抢先一步进入试点单位。但很快，他们被告知“暂缓执行”。

　　目前，A股市场已有两批股权分置改革试点工作开展，但至今，无一家B股公司入围。

　　市场对B股改革的期许并未因此终结。股权分置改革使得B股的定位问题再被推向前台。

　　B股的定位一直是证监会挠头的大问题。此前有关B股的出路问题，监管部门一直没有明确态度。

　　坊间现在流传两种B股股权分置改革方案：一是回购注销，二是与H股合并转到香港交易。

　　翘首以待

　　证监会主席尚福林曾表示，股权分置改革不会有第三批试点，对于含有B股和H股的公司，证监会将在制定相关的规则时，充分考虑其特殊性。

　　他的讲话向市场传递了这样一个信息：B股公司不用参加试点，将直接随“大部队”一起参加股权分置改革。但具体如何操作？至今未有下文。

　　金通证券分析师钱向劲坦言，管理层应该充分考虑到广大B股投资者的利益。从根本上解决B股市场的问题，其关键还是要为B股寻找到一个准确的定位。

　　申银万国证券资深研究员桂浩明认为，管理层须尽快拿出B股市场的改革措施，否则不仅广大投资者的利益无法得到保障，且对中国资本市场的发展，会产生很大的负面影响。