B股市场多重因素困扰 强弱分化十分明显

　　金通证券钱向劲

　　周一两市B股大盘跌幅均超过5％，其中沪市B指当日一路低走，收盘跌幅达7.44％，而深市B股大盘则是先横盘震荡，午后才开始下跌，收盘跌幅也达5.23％，两个市场走势明显转坏，形势不太乐观。尤其是近期的沪市B股大盘，走势更是疲弱，连续四个交易日的下跌，跌幅已经超过15％，明显拖累和压制了深市B股和A股大盘。

　　我们从统计数据看，同样是调整，深沪两市强弱分化较大，数据显示今年5月以来能跑赢沪综指的B股主要集中在深圳市场，京东方B以15.79％的涨幅列首位，长安B和江铃B则紧随其后，其他如粤照明B、本钢板B等深市绩优股则明显抗跌，而表现最差的30只B股中有26只属于沪市市场，跌幅最大的海航B股跌幅逾50％，外高B股则以46.29％名列跌幅第二。

　　对于B股大盘的下跌，简单分析是由多种因素造成的:

　　其一、人们普遍担心人民币升值会影响到B股的价值，担心B股市场随着美元贬值而下跌，特别是这种消息近日又多了起来，这对沪市B股的走势造成了明显的影响，至少这类信息破坏了B股市场的稳定。

　　其二、在进行股权分置改革时，是否对B股进行补偿的分歧很大。今年5月以来，证券市场开始了轰轰烈烈的股权分置改革试点工作，但是至今尚没有一家B股上市公司列入试点。4月29日，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，也没有区分股东的类别，而统一使用流通股股东和非流通股股东的说法。中国证监会主席尚福林在6月27日回答记者提问时表示，股权分置改革不会有第三批试点，同时他也表示对于含有B股和H股的公司，中国证监会将在制定相关的规则时，充分考虑其特殊性。实际上B股市场在公布股权分置改革试点启动之后就开始下跌，但是到目前为止对于B股是否会给予补偿，还没有一个明确的定论，因此B股市场面临不确定性，前期许多B股投资者对此还是心存希望的，不过近期一些非指定媒体纷纷报道对B股不予补偿的消息，令广大B股投资者失望，于是更多的人选择了退出，还有的人采取减持的做法。

　　其三、在中报披露期，业绩问题明显引发了市场的担心，个别B股因业绩预亏导致股价大幅下跌，对人气造成较大打击。而一些周期性行业的景气度见顶回落最终会体现在上市公司业绩下降这个层面，所以中报预期不佳成为近期B股大盘下跌的重要因素。历来沪市B股市场上很少有高分红的个股(红利水平高到足够令人忘却汇率的问题)。就算少数个股具备这样的潜力，数目却实在少得可怜，因此时常遭到投资者无情的抛售，致使沪市B股指数连续下行创出新低，此时的深市B股也难免会受到牵累。

　　当然，我们还是要正确看待B股市场，首先人们普遍担心人民币升值会影响到B股的价值，担心B股市场随着美元贬值而下跌，这只是一般的理解，事实上，即使这种情况出现了，并不会对大盘产生实质性的影响，到时候可能只是相关行业和板块的变化和波动会明显一些，比如外贸、航空行业等；其次我们认为，就A股股权分置改革来说，对于涉及B股的公司是会比较复杂，现在很多B股上市公司一直处于观望的状态。管理层相关政策尚未出台，非指定媒体的消息还没有变为现实，这的确是B股投资者最为关心的问题。建议为了维护市场稳定，现阶段在进行股改的时候，管理层应该适当考虑到广大B股投资者的利益。最后，要从根本上解决B股市场的问题，关键还是要为B股寻找到一个准确的定位。如果确实认为B股市场已经完成了它的历史使命，以后没有存在的必要，就应该考虑合并的问题。