B股股改将破冰 绩优股套利空间更大

　　于春敏 每日经济新闻

　　昨日，本报已于第一时间对日前在上海召开的“后股权分置时期纯B股公司出路”的研讨会的相关内容予以了报道。B股市场的改革已被管理层提上议事日程，股改破冰在即。在经历了A股市场股改的财富效应之后，B股改革又将为投资者带来怎样的惊喜？

　　业内人士认为，投资者参与B股市场，仍应以业绩为主线，投资有业绩支撑的优质上市公司，分享这类上市公司的成长收益和“溢价”收入。

　　B股公司业绩王小二过年较A股折价严重

　　目前，沪深两市共有109家B股公司，其中A+B有86家，纯B股23家。上半年有74家公司主营业务利润率同比出现下滑；每股收益在0.1元以下的公司有73家。从纯B股公司来看，23家纯B股公司上半年实现净利润9亿元，其中东电B股(资讯 行情 论坛)、伊泰B股(资讯 行情 论坛)、杭汽轮B(资讯 行情 论坛)股和新城B股(资讯 行情 论坛)四家公司实现的净利润总额就达到8.22亿元，剩下19家实现的净利润不足1亿元。

　　理论上看，A、B股本应是同股同权，价格上不应存在太大差异，然而，对照A+B公司的A、B股价格却发现差异惊人。以昨日为例，沪市交易的44家B股中，所有公司的A股价格均高于其B股，A、B股价格比最低的为振华港机(资讯 行情 论坛)，比例为1.05倍，其中A股价格是B股价格两倍以上的公司达25家，而最高的是中纺机，其A股价格是B股价格的5.17倍。深市情况亦是大同小异。

　　境外投资者增仓动作明显

　　从中报来看，超过70%的B股公司前十大流通股股东持股数有所增加，特别是那些业绩较好的B股公司被增持的现象尤为明显。境外机构增仓的现象在纯B股公司中则更为明显：23家纯B股公司中有20家被境外机构增持，其中排名前三的公司分别为新城B股、汇丽B股(资讯 行情 论坛)和阳晨B股(资讯 行情 论坛)。新城B股二季度前十大流通股股东中，7家境外机构投资者增仓幅度为54%；汇丽B股的境外机构投资者二季度增仓幅度为63%，阳晨B股则为57%。

　　改革出路：增发A回购B相对更可行

　　对于B股市场的改革问题，广发证券提出两种方案：一种是增发A股,回购B股；另一种是B股直接换A股。市场人士普遍认为，目前，采用第一种方式对B股市场进行改革的可行性更大。目前，两市符合增发条件的纯B股公司包括伊泰B股、东电B股、新城B股、阳晨B股、深基地B(资讯 行情 论坛)股、帝贤B(资讯 行情 论坛)股、杭汽轮B股等7家公司。