关注具有潜力的B股

　　□新疆证券研究所 钟精腾

　　新年后B股井喷上涨，但“激情”过后，个股必将面临分化调整。从趋势看，价值决定价格，最终能支撑其股价的还是其投资价值。买股票就是买未来，因此投资者应关注一些具有潜力、可持续成长的B股，特别是一些有重大新增产能的B股。

　　晨鸣B：重大项目陆续投产

　　晨鸣B(资讯 行情 论坛) (200488)重大建设项目陆续投产，将推动公司2006年业绩可持续快速成长。从募资项目看，公司20亿可转债重点投向年产30万吨高档涂布白板纸、污染治理与综合利用工程、企业信息化与现代物流等“双高一优”项目以及20万吨低定量涂布纸项目。30万吨高档涂布白纸板项目已于去年一季度投产，年产20万吨低定量涂布纸及配套项目也于去年上半年投产。从2004年年报“承诺投资项目”栏中可知，项目正常运行后，年产30万吨涂布白纸板项目的预计税后利润为17,354万元，“江西晨鸣年产20万吨低定量涂布纸项目及配套项目”预计税后利润为23,237万元。

　　从非募资项目看，公司年产25万吨BCTMP(漂白化学热磨机械浆)制浆生产线及其配套项目，项目总投资5.2亿元，报告期内完成投资2.79亿元，资金来源为自筹，项目于2005年一季度试运行，预计达产后产生利润10,000万元。

　　以上三大项目完全达产后能为公司贡献利润5亿元税后利润，与2004年度的净利润5.04亿元相当。虽然这些项目投产后仍有一段的试产期及磨合期，但2005年第四季度以来，募资项目对公司的业绩影响已逐渐显现，预计对2006年全年的影响会更加明显。另外，公司去年斥巨资7.4亿元收购了*ST吉纸(000718)公司全部的固定资产、土地使用权及其他相关资产。据介绍，这将有助于改善公司产品结构，提高纸浆生产能力，改变过分依赖商品浆的状况，这将进一步确保公司未来的盈利增长空间。

　　南玻B：全面挺进节能产业

　　在产品降价、成本上升等使得玻璃行业利润大幅下滑的背景下，南玻B(资讯 行情 论坛)(200012)依靠一些技术含量较高的项目陆续达产，公司业绩三季度以来环比稳健增长：从去年二季度开始，广州两条浮法线全面投产，预计全年可实现收入5亿元，净利润6700万元；从去年第三季度开始，天津工程玻璃公司由于承接的首都机场项目下单速度明显加快，收入和利润迅速增长。前三季度收入1.5亿元，净利润1800万元(第三季度1300万元)，2005年可达3000万元；南玻成都浮法一线已于去年12月8日点火，二线也将于今年2月点火。两条线的装备技术水平与广州浮法相同，玻璃日熔量为1250吨，年产浮法玻璃36万吨。由于使用天然气作燃料，加上土地、人工费用较低，产品成本低于广州和深圳。

　　公司的彩色滤光片产能将继续扩张，新增1万片/月的产能将于今年6月开始释放。今年Philip很可能开始向南玻批量采购彩色滤光片，该业务增长前景良好。但刚开始建设的超白电子玻璃和LOW-E玻璃项目将要到2007年才产生效益。

　　更重要的是，不久前，公司宣布全面挺进节能产业，建立“东莞绿色

能源产业园”，总投资将近40亿元。这是南玻力度最大的一次产业战略转型，目标直指“极具科技含量的新兴产业集团”，全部建成投产后，年产值将达90亿元。其中拟首期投资固定资产2.02亿元，建设年产能为30兆瓦的太阳能光伏电池生产线，设备与技术主要从欧洲引进，预计2006年内投产。预计这些都将成为公司未来快速发展的新动力。　

　　振华B：巨额订单推动持续成长

　　振华B(900947)是目前上市公司中为数不多的最具可持续增长公司之一。据英国《世界货运》杂志最新公布的统计，自1998年以来，上海振华港口机械股份有限公司连续7年世界同行业订单排名第一；技术由模仿型走向自主创新型；产值连续4年以50%的速度增长，2005年高达15亿美元；资本金从100万美元起家，积累到4.5亿美元巨资，增值了450倍。目前为全球最大的集装箱起重机制造商，港口集装箱起重机已经占据了全球港口机械产品市场约70%的份额。

　　行业景气维持、核心竞争力和已经取得的巨额订单将为公司未来增长提供了保障。去年9月16日，公司与盐田国际集装箱码头公司签下一笔总价值2.5亿美元的大单，为公司今年的业绩增长奠定坚实的基础。这是在盐田国际集装箱码头公司最近的一场包括25台超巴拿马型集装箱起重机、60台集装箱堆场龙门吊的招标中，公司以其拥有自主

知识产权的高新技术产品取胜。去年年底，公司开始履行承接的荷兰鹿特丹全自动化码头大小73台、总价2.2亿美元的全套起重机合同，引起世界同行瞩目。ZPMC的进入标志着中国不仅可以提供常规港机起重设备，而且能够提供高技术、高

信息化集装箱起重装备。同时，公司增发募集资金项目长兴岛二期工程已完工，岸桥场桥产能瓶颈将相应解决，未来成长稳定可期。