B股一周疯狂过山车 未来会否就此重生

　　本报记者 谢飞 实习记者 柯艺 深圳报道

　　想知道坐过山车是怎么回事吗？买B股吧。

　　深圳的秦先生从去年开始买B股，对B股的凶险已经习惯了，但对最近几天的B股的如同过山车一样的变化也感到十分刺激。

　　B股暴跌与上涨的理由

　　7月22日，B股的表现让人瞠目结舌，几乎全线上涨。而仅仅在四天前，沪B指数一度暴跌7.44%，21日收盘点位是50.32，创下了2000年6月9日以来的5年沪B股市场新低点，市场一度对B股的狂跌刮目相看。

　　而4个交易日之后，B股就全面飘红，上海52只B股全部上涨，最低涨幅的伊泰B(900948)也上涨3.468%，沪B指上扬达7.15%。深圳56只B股只有鲁泰B(资讯 行情 论坛)(200013)下跌0.18%，深圳B指当日涨幅也有3.73%。

　　究竟是什么原因让B股出现如此大的逆转？

　　香港大福证券(资讯 行情 论坛)分析师胡文伟说：“今天的上涨很显然是因为7月21日人民币升值引起，B股是人民币资产，因为B股这些公司都是中国公司，他们的财务报表都是按人民币计算的。所以人民币升值必然会对这些资产带来好处。”

　　曾经有人认为，由于B股都是外币计价的(沪B股是美元，深B股是港币)，那么人民币对美元升值，必然会引起持有B股的投资者的损失，而港元是采用与美元挂钩的联系汇率制度，也有类似的影响。这也一度被当作7月19日B股大幅下跌的一种解释。

　　对此，胡文伟认为7月19日B股的大幅下跌和人民币升值应该没有关系。“对于那天B股的下跌，人们把原因归结到人民币升值上来我也是觉得非常奇怪的。因为人民币升值对B股是利好因素啊。”

　　她说，B股是人民币资产，只是以美元和港币标价而已，必然受益于人民币升值，这是主要的。

　　国信证券一位策略分析师也认为：B股前段时间跌得比较厉害，与以什么币值标价并不最重要。因为从存量资产来看，人民币升值公司价值是上升的。

　　博时基金公司宏观经济分析师夏春认为：“从长期看，我们相信中国的汇率制度会更趋灵活，人民币还是有一个长期的升值前景，我们认为这将使得中国的长期通货膨胀和利率一直维持在低位，并促进资产价格，包括地产、债券和股票价格的上升。”

　　未来走向

　　B股未来会就此重生吗？

　　南方基金评估影响人民币升值影响，认为从公司财务报表出发静态分析，要考虑包括：(一)存量的资产负债表：即公司资产负债表中的外币资产与负债项目，在升值情况下产生的汇兑损益与价值重估；(二)流量的利润表：即公司利润表中的收入与成本项目，如以外币计值的销售合同、进口原材料、外币利息费用等，在升值情况下发生的变化及对公司盈利的影响。

　　夏春认为：我们看好资产类股票，包括地产、金融等；长期中升值将促进消费比率的上升，我们看好消费类股票。对于出口相关行业，此前市场已经给予回避，目前也不宜进一步的操作。

　　胡文伟表示，这次B股是一次普涨的行为，但后续是否仍然维持这样的局面很难说，后续将主要看各个公司的情况。

　　南方基金分析认为，重大利好的是航空、炼油、旅游、工程机械、零售等行业。而重大利空的包括纺织服装、有色金属、化学原材料、家电等行业。

　　从22日B股与A股的走势上看，虽然都是上涨，但B股的涨幅更为明显，完全是普涨态势，而A股却出现分化，一些纺织、家电以及出口依存度比较大的公司都出现大幅下跌，如雅戈尔、美的电器等。

　　因此，B股可能后期也会出现分化，而不是22日全线上涨的态势。

　　胡文伟认为，未来影响B股的因素是多方面的。

　　近期，股权分置改革是影响B股走势的重要因素。目前，股权分置还没有涉及的上市公司，对于B股是否应该给予补偿，一直存在争议，如果B股最后无法获得补偿，B股则将面临短期的压力。此外，各B股公司自身的基本面，以及在人民币升值情况下竞争力的表现也是重要因素。

　　业内人士认为，B股最关键的问题还是B股市场的定位问题。

　　B股设立的初衷是作为证券市场吸引外资的一种过渡形式，随着2001年初B股市场对内地居民开放后，境内散户取代境外机构成为投资主体，B股市场已成为事实上的内资股市场。B股的融资能力越来越弱，最近几年基本没有企业在B股融资，这在一定程度上影响了B股的活跃。