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□上证联 陈晓阳
近期A股持续步入弱势格局，然而B股市场，尤其深市部分个股却出现反复活跃的迹像，杭汽轮B(资讯 行情 论坛)、深基地B(资讯 行情 论坛)、深赤湾(资讯 行情 论坛)B、中集B(资讯 行情 论坛)、张裕(资讯 行情 论坛)B等个股纷纷创出近期新高甚至历史新高，“强者恒强”的市场规律在此得到应验，形成了市场独立的亮丽风景。那么，缘何市场热钱积极
追逐深市B股呢？
首先，美元贬值与人民币升值预期促使深沪B股出现分化走势。近期媒体关注的焦点是，由于美元贬值提升了人民币升值的预期，引发国际游资对人民币资产的强力追捧，大量国际游资豪赌人民币升值。而目前我国资本项目下的人民币汇兑仍未对外开放，导致了热钱持续流入香港股市，这也是近期香港股市走强的原因。国际资本的逐利特性也决定了其通过各种途径流入深圳B股或A股市场。尽管近期A股市场持续萎靡不振，并且反复下挫千三关口的政策底，但是目前外资唯一合法途径进入国内资本市场的便是QFII资金，值得投资者注意的是，外资增资QFII资金频频见诸报端，外资看好中国资本市场的意图十分明显。
其次，深市B股为热钱流入提供了桥梁。尽管目前未有明确的数据显示国际游资明目张胆地流入国内证券市场，但是深市部分B股的持续走强，实际上已反映出新增资金暗流涌动。因为深B股是以港币计价的，结算成港元的热钱流入内地首先会想到深圳B股市场，并且资金的进入也十分便利，深圳本地股因此成为香港热钱流入内地市场的一个桥梁。从目前盘面来看，似乎已有热钱开始流入的迹像，因为杭汽轮B、深赤湾B(资讯 行情 论坛)、武锅B(资讯 行情 论坛)、深基地B等个股近期形成放量上攻之势，在市场上形成了独立持续走强的板块。实际上，深圳本地股活跃往往成为港资或已结算成港元的热钱进入内地市场的一个信号。
最后，资金安全性决定市场热钱逐利绩优蓝筹股。由于目前主导B股市场上的投资理念仍以价值投资为主，这也是国外成熟投资理念在B股市场的完美体现。以杭汽轮B为例，2003年10月初，该股在3.6港元触底以来，受到主流资金的极力追捧，其股价持续攀升，截至昨日收盘价为9.37港元，涨幅达161%。并且即使按昨日收盘价计算，该股动态市盈率仅为13倍左右，明显低于市场平均动态市盈率，显然仍有上升的空间。这主要得益于该股基本面的支撑：公司主导产品受近年需求恢复性增长的带动，不仅前三季度业绩出现高速增长，而且2004年新接订单较2003年大幅增长，由此保证了公司未来几年业绩持续增长。与杭汽轮B基本面类似的B股，如深赤湾B、中集B、张裕B(资讯 行情 论坛)、晨鸣B(资讯 行情 论坛)等个股，同样基本面也是可圈可点。这些个股因此受到主流资金的反复追捧，在二级市场上形成了核心投资品种，其股价也在市场上表现出独立行情。
可见，由于外资对人民币持有良好的升值预期，市场热钱绞尽脑汁通过各种途径进入中国资本市场，从而使深市B股资金面较为充裕，导致深B市场活度明显提升，投资机会也随之而来。根据目前的市场特征，我们认为投资者可以重点关注两类板块：
一类是行业景气持续增长或出现明显增长迹像的行业板块个股。随着近年我国经济持续高速增长，国内的机械制造行业景气依然保持稳定增长态势，为涉入该行业的上市公司提供了业绩保障，如杭汽轮B、武锅B、瓦轴B(资讯 行情 论坛)等个股。从最近公布的经济数据来看，近期外贸进出口出现明显增长的态势，而深赤湾B、中集B、深基地B等个股股价持续走强，活跃在涨幅前列，其原因也就不言自明了。
另一类是具有人民币升值预期题材以及消费概念的个股。国际游资的逐利特性，将会促使市场热钱减少对美元资产的投资，增加其他货币的投资，而人民币的升值预期正迎合了市场热钱投资途径，投资者可以关注山航B(资讯 行情 论坛)等个股；而消费概念类个股也是未来市场的主要投资热点，投资者可以关注张裕B、雷鸣B等个股的投资机会。
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