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B股加速下行 部分个股已具有长线价值


http://finance.sina.com.cn 2004年11月02日 18:54 证券时报

  一直不温不火的B股昨日猛烈下跌,上海B股指数(资讯 行情 论坛)跌幅达到了5.74%,深成B指也下跌1.78%,其中新城B股(资讯 行情 论坛)、陆家B股(资讯 行情 论坛)、粤电力B、招商局(资讯 行情 论坛)B等个股相继领跌,那么,如何看待B股这一跳水走势呢?

  加息改变B股市场预期

  众所周知的是,人民币加息之后,更提升了人民币值的购买力,这实际上包含着人民币另一种升值的含义,从而引发了美元换人民币的冲动,由此引发了B股市场的资金流出。而目前B股市场交投本来就很清淡,资金流出给B股市场带来巨大的冲击。

  同时,由于B股的上市公司业务主要在国内,而加息是经济生活中的一个大事,必然牵涉到经济生活的各个方面,从而改变着资金们对上市公司业绩的估值预期,比如说加息之后,市场普遍预期A股的地产业受到冲击最大,上周五与本周一,A股的地产股也就跌幅最大。不幸的是,B股市场也存在着诸多地产股,昨日跌幅居前的新城B、陆家B、金桥B、招商局B(资讯 行情 论坛)等均是房地产股。同时,市场也预期加息将对电力等资本支出较大个股也不利,因为会提升其财务费用支出,所以,昨日华电B、粤电力(资讯 行情 论坛)B、深南电(资讯 行情 论坛)B等电力股也跻身于跌幅榜前列。

  B股边缘化将继续

  当然,B股市场的暴跌固然有加息的推动,但最为根本的还是因为目前沪深两市的B股缺乏可持续性增长潜力,一方面是因为此类B股大多是在1999年之前发行的,此类上市公司在当时无疑是最具前景的,但经过近年来的产业结构调整,他们所处的产业已不再具备优势,比如说大多数的沪深两市本地股的B股就是如此,因此,他们被边缘化也在情理之中。另一方面则是因为B股市场在近年来一直未有新鲜血液加盟,从而导致了B股市场新陈代谢不够,缺乏新的产业活力,最终导致B股走势日益疲软,由此也使得不少B股跌破了净资产值,被边缘化的可能性在加大。

  而从目前盘面来看,B股这种边缘化的趋势仍将继续,一方面是因为资本市场的开放,使得B股市场定位越来越模糊,究竟是为企业提供外汇资本来源还是给国内居民提供投资渠道,前者在目前外资银行遍布全国大城市的背景下,需要外汇资本似乎也没有必要通过B股市场。而在QDII呼声日高的背景下,容量较小的B股市场早已激不起大资金们的兴趣,B股市场存在的意义越来越遭受市场的质疑。另一方面则是因为作为资本市场一号主角的A股市场尚且不振,一直作为二号主角甚至是配角的B股又怎能扬眉吐气呢?看来,边缘化趋势还将延续。

  参与B股要有长期投资理念

  当然,这并不意味着B股不存在机会,相反,我们认为存在着大的机会,一方面是因为B股市场与A股市场存在着一定的互补关系,也存在着互动关系,在去年,深市B股一度还领涨于深市A股。另一方面则是因为随着人民币汇率的调整以及资本性项目可自由兑换的预期,B股与A股巨大的价格差仍然成为超长线投资者的兴趣。

  也就是说,如果想在B股市场上淘到金子的话,没有极强的耐心最好不要进来,反之就可以积极逢低介入,因为不少具有盈利能力的个股目前的股价已跌破了净资产,这在资本市场来说,已存在着价值低估的可能。更何况,一旦人民币自由兑汇,那么,B股与A股的巨大价差足够弥补投资者的等待时间损失。其中,电力等公用事业类的B股更是具备着长期投资价值,值得关注。






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