⊙本报记者 周宏

　　QFII进入2012年4月后，陡然成为市场中的热门词语，这股高温甚至延烧到5月长假后。对于投资者而言，QFII入市步伐究竟会有多快，恐怕依然云里雾里，500亿、200亿、20亿、0.5亿各类数据层出不穷，那么QFII的入市步伐究竟有多快呢？

　　过去1个多月，有以下几个消息比较重要。

　　4月初，中国证监会、人民银行、外管局三部门联合宣布，新增合格境外机构投资者(QFII)投资额度500亿美元。至此QFII的总额度达到800亿美元。

　　此后没几天，三部门再度宣布新增人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度500亿元人民币。至此，RQFII投资额度由200亿元人民币提升至700亿元人民币。同时鼓励相关机构发行A股ETF，并在港交所上市。

　　此后，一路消息不断，计有3月新批QFII家数创单月第二高，11家QFII具体包括富邦人寿保险股份有限公司、美国友邦保险有限公司、纽伯格伯曼欧洲有限公司、马来西亚国库控股公司、资金研究与管理公司、日本东京海上资产管理株式会社、韩亚大投株式会社、兴元资产管理有限公司、伦敦市投资管理有限公司、摩根资产管理(英国)有限公司、冈三资产管理股份有限公司等获批QFII资格。

　　4月中，外管局披露，新批5家QFII投资额度共计7亿美元，分别为华宜资产运用株式会社1亿美元、医院管理局公积金计划1亿美元、国泰人寿保险股份有限公司1.5亿美元、纽伯格伯曼欧洲有限公司1亿美元以及马来西亚国库控股公司2.5亿美元。同时，原有2家QFII合并为1家现存QFII后合计调减额度0.07亿美元，1家QFII调减0.5亿美元额度，共计调减0.57亿美元。

　　纵观上述几条消息，第一条，QFII总规模调增，可谓最为关键，也是风向标。这条消息不仅明确了未来几年QFII额度将增加1.6倍的大空间。而且，以国务院名义确认了QFII将获得重点发展的基调。与之相比，RQFII的额度扩增，既可以看成这个精神的一脉相承，也可以看成一个呼应，当然，500亿人民币和500亿美元的级别是相差颇大的。

　　但总方针只是方向，具体落实则需要时间。这从此后几条消息中可以看出。QFII的资格需要一家家批，额度需要一家家审定。拿到资格，再拿到额度后还要完成一系列募资工作，所以，这个步骤需要慢慢来。

　　我们可以发现，在未来潜在的上百家机构中，3月份放行了11家，而11家中较大的5家则给予了7亿美元。可以预计，或许未来1亿~2亿美元的额度会成为主流，而这个入市的过程可能会长达2至4年。