文 / 袁原

　　强力刺激大手笔

　　日本新一轮经济刺激方案数额庞大，预计将重点提振国内需求。这轮经济刺激方案总额将不低于1500亿美元，相当于日本国内生产总值(GDP)的3%。日本此前多次出台经济刺激计划，今年已经通过相当于国内生产总值1.4%的经济刺激方案。

　　日本3月通过的2009财政年度预算因此高达88.5万亿美元，堪称日本历史之最。

　　日本共同社7日报道，即将出台的经济刺激计划旨在未来3年内刺激40万亿至60万亿日元的国内需求，并在同期创造140万至200万个就业机会。为达到上述目标，新增财政开支将用于加大短期合同工失业救济补助、支持中小企业、提振区域经济、发展绿色能源技术以及改善老年服务等项目。

　　经济前景仍黯淡

　　最近公布的数据却不看好日本经济发展前景。

　　日本银行最新发布调查结果显示，今年3月国内大型制造企业投资欲望低迷，堪称同类调查1974年问世以来最低水平。受访制造企业计划，今年削减投资20%，同时将进一步减薪裁员。

　　这将进一步恶化日本的就业形势。数据显示，今年2月份日本失业率为4.4%。目前，日本空缺岗位与求职需求比已经跌至0.59：1，而去年年初基本维持在1：1的水平。

　　与此同时，工资水平下降将进一步压缩内需。截至今年2月的一年内，日本包括奖金和加班费在内的平均工资已经下降2.7%，日本家庭同期消费水平下降3.5%，商场销售滑落11.5%。

　　尽管政府不断加大经济刺激力度，但仍难阻止产出缺口继续扩大。所谓产出缺口是指一国实际国内生产总值与全额产能之差。

　　产出缺口扩大将持续压低消费价格，恶化通货紧缩局面。

　　股民入市不出手

　　低迷不振的经济大背景之下，日本众多散户股民审慎观望。

　　日本股市去年年底跌至20年来最低水平，股民开户却呈上升趋势。去年第四季度，日本最大的在线股票交易机构Monex代理账户翻了一番至2.12万户。日本最大的野村证券公司也有20%的新增账户。日本散户股民在去年底买入超过卖出，这是18年来头一遭。这样的趋势似乎暗示，日本股市已经接近谷底。

　　里昂证券亚洲公司分析师克里斯托弗·伍德认为，散户股民涌入之时，日本股市才会回暖。英国《经济学家》周刊报道，日本股市走向很大程度上取决于“渡边夫人”投资行为。

　　所谓“渡边夫人”，其实泛指日本最普通的家庭主妇。她们掌管家中财政大权，为了不让家庭储蓄存在低利率的银行毫无收益，投资股市赚取回报。

　　股市泡沫破裂后，日本股市市值从巅峰跌落近75%。但与日本银行接近为零的实际利率相比，股市2.7%的投资回报率仍有吸引力。

　　但事实是，尽管开户股民数量增多，他们却鲜有交易，大多数仍在观望之中。日本一家证券公司董事会成员回忆，自己去年底重回股市，却遭到嘲笑：“去推高股价吧，这样机构才能卖个好价钱。”  

　　危机之中难自保

　　金融危机蔓延之际，日本经济持续减速令人回想起“失去的十年”。

　　随着股市和地产泡沫破灭，日本经济自上世纪90年代初开始骤然减速。得益于政府执行宽松的财政政策，日本经济虽然没有陷入严格意义的衰退，但10年期间增长缓慢，被称为“失去的十年”。

　　直到2003年，日本经济才有明显起色，但短暂的复苏随着去年全球爆发金融危机而宣告结束。

　　这轮金融危机爆发初期，美国和欧洲等发达国家金融业是危机“震中”，因为过多涉及高风险的金融衍生品遭受重创。日本在上世纪90年代股市泡沫破灭后加紧金融监管，各银行资产运营状况良好，与欧美金融业形成鲜明对比。

　　去年9月金融危机影响扩大时，日本国内甚至有议员主张“抄底”欧美金融市场，认为无论日本政府还是金融界都有充足资金用于并购欧美的“问题银行”。

　　然而，随着危机向实体经济蔓延，日本经济也难以独善其身，情况恶化甚至超过了危机“源头”的欧美国家。

　　复苏成就付东流

　　截至今年2月，一年中日本工业生产锐减38%，跌至1983年以来最低水平。目前已公布的数据显示，日本2008年第四季度的实际国内生产总值(GDP)下滑12%。

　　日本经济和财政政策大臣与谢野馨说，这是“日本自第二次世界大战结束以来最严重的经济危机”。

　　经济合作与发展组织预计，日本今年GDP将下滑6.6%。如果预测准确，日本自2003年起5年内经济复苏取得的成就将付之东流。

　　日本今年第一季度的GDP可能跌落至1993年水平。历经16年之后，日本经济似乎毫无起色，又回到了起点。

　　日本政府计划再次出台经济刺激计划，预计追加至少1500亿美元提振内需并增加就业。至此，日本累计投入经济刺激总额接近6500亿美元，居发达国家前列。

　　如此大手笔刺激经济，可见日本政府迫切期望发掘经济增长新亮点。可新近公布的经济数据却不容乐观，英国《经济学家》杂志认为，日本经济可能再次经历“失去的十年”。

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