在投资者心目中：基金凭借雄厚的资金实力在二级市场上可呼风唤雨，对绝大多数股票来说，基金持股比例的任何一个变化足以影响其股价暴涨或暴跌。但唯有在一只股票面前，基金首次显得软弱无力，那就是股价"永远向上"的国电电力。在长期向上的“历史长河”中，无论基金在二级市场上如何增持或减持国电电力，都根本不影响其股价。

    "业绩永远优秀、利润永远增长、股价永远上涨"，这已成为国电电力的金字招牌。依靠大股东--国家电力公司，国电电力的实力和潜力是深沪两市其它公司所无法比拟的，2000年中报公布，不但业绩优秀（每股收益0.54元，不分红），而且上半年公司业务出现了新变化，一向只做电力主业的国电电力，终于开始进军高科技，与南京南瑞集团合作，经营电网调度自动化等业务，使其具备了与东方电子相拟的业务。如此安全的一家公司，难怪其复权后的股价早已在天上，但"景"字头的三家基金仍重仓介入，6月底共持股938万股，占6389万股流通股的15%。

    我们从下表可见：
    （1） 2000年一季度基金在二级市场上大幅增持国电电力，三家基金共持股1389万股，占其6389万股流通股的21%；其间国电电力股价自1月初的21元暴涨至33元左右，3个月涨幅达50%以上，可谓"猛"；
    （2） 2000年二季度基金在二级市场上开始减持，共减持450万股，6月底仅持流通股本的14%，但国电电力却仍不改上升势头，二季度股价由33元涨至49元，涨幅仍高达48%，一点都不比一季度逊色；

     （4）罕见的低投资、高回报
    公司至92年来仅筹过一次资金，这在深沪两市所有上市公司中实属罕见；但更罕见的是公司的资金利用率之高、投资回报之高。
    92年底公司共筹集资金4145万元，其中母公司东北电力开发公司以存量、其它法人股东及内部员工以现金入股。但这部分4145万元在这7年间却产生了1.5亿元的税后利润，7年间投资回报率高达272%，这实在令人佩服。
    该部分资金的具体使用似乎亦很一般，93年底止具体使用情况如下：3000万元用于偿还热电厂建设债务，1145万元用于补充生产流动资金。但自93年至99年间却大致每年产生2千万元以上的税后利润，真是一个"聚宝盆"。
    我们明白：如此火爆的投资回报与母公司的大力支持是分不开的。而这恰是其最大的优势，亦是其股价永远上涨的真正原因。
    下半年国电电力将10：8高比例配股（配股价12-18元/股），固然会导致其股本大幅扩张，流通股本将扩至1亿股以上，但鉴于其母公司的实力和长期以来的鼎力支持，估计该股仍会保持"永远不回调"的上升通道。(黄硕)

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