蓝筹(Bluechip)一词本是赌场术语,它是指赌场中最贵的筹码,该筹码通常用蓝色标识,因而得名。应用于股市中,蓝筹股是指价格最高的那些股票,后来进一步演化成股市中那些良好盈利能力和稳定成长性,同时又会对大盘产生重大影响的股票。

　　电力板块作为能源板块乃至公用事业板块中的重要有生力量,在其中诞生蓝筹股的自身条件和市场条件均已成熟。

　　1、作为蓝筹股的自身条件已经成熟

　　根据蓝筹股的基本要求,国电电力、申能股份、粤电力三只股票自身条件,已经基本上满足蓝筹股的要求(详见下表)。

　　粤电力的流通A股为15365万股(另有3.3亿股的B股),总股本接近13亿股(为沪深两市电力板块第二),装机容量达到了103.35万千瓦,并拥有中国最大火力发电厂———沙角A厂大型机组。

　　申能股份的流通A股为16125万股,总股本更高达16亿股的规模,为沪深两市31家电力股之最,这还是在申能回购10亿股国有股之后的规模。而其装机容量更达到272.66万千瓦,其中197.66万千瓦是已运行机组,另75万千瓦是即将投入运营的机组,包括天荒坪抽水蓄能的两台30万千瓦机组。

　　国电电力虽然在总股本和流通股方面在电力板块中不算有规模优势,但其装机容量呈现惊人速度的扩张。上市之初,国电电力(原东北热电)的装机容量只有2.4万千瓦,到1998年到达47.6万千瓦,现在为57.6万千瓦,这次该公司超比例配售(10配8),就已体现了强大的股本扩张能力,配股完成后,国电电力的装机容量将突破300万千瓦达到350万千瓦,将雄居电力板块之首。

　　申能股份在申能集团的持续大力支持下,电力投资收益呈现稳定增长,今年石洞口一厂的转让(转让投资收益3.5亿元),是申能股份剥离收益较低的电力资产项目,提升申能股份总体业绩的重要资产整合策略,集团明确表示今后将根据需要继续通过资产整合的方式逐步将股份公司的低收益效益资产进行剥离,注入更为优质的资产支持申能股份的发展。同时7月初吴泾八期60万千瓦机组的投产,使得申能股份再度拥有单机60万千瓦机组,机组结构中超大机组的比例再度提高,并且在上海地区的装机容量份额也再度增长,同时建设中的外高桥二期两台90万千瓦超临界燃煤火电机组将使得申能股份在大机组发展方向上在国内上市公司中处于绝对领先地位。

　　2、电力公司作为蓝筹股的市场条件已经成熟

　　蓝筹股在市场中得到认可是一个渐进的过程,这个过程有时很长。但当沪深两市上市公司达到1000家之后,确定蓝筹股市场地位的时机也就成熟了。从电力板块对蓝筹股的“定义”和“诠释”,就可以清楚地看出这一点。

　　第一,电力市场的发展为电力类上市公司提供了前所未有的机遇。在全国电力供应紧张状况得到缓解之后,自1998年下半年开始,国家电力公司下达关闭系统内10万千以下火电机组的决定,计划用三年的时间完成这一具有历史意义的结构调整。同时,加快了单机30万千瓦以上的火电机组的建设步伐,用大容量机组来补充因关闭小火电而腾出的机组容量空间,引领中国电力工业进入良性循环的快车道。这就为电力类上市公司机组容量的迅速扩大提供了产业背景,也为这类公司成为股市蓝筹股奠定了基础。

　　因为,机组容量的扩大,直接增加了电力类上市公司的主营业务收入和现金流量,直接提高了电力公司的收益水平,自然也就提高了这类公司在二级市场中的地位。特别是庞大的现金流和逐年提高的每股业绩,已经令众多中小电厂所不及。事实证明,拥有庞大装机容量的电力上市公司,已经逐步得到了市场的认可。

　　第二,投资价值非蓝筹股莫及。股票的投资价值取决于该股票的盈利能力及其成长性,一味的题材炒作只会一时奏效,最终将要回到价值发现的常规道路上来,特别是沪深两市上市公司数量达到千家之后,蓝筹股在市场中的地位凸现。从最早的国电电力,到粤电力,再到如今的申能股份,其价值在二级市场得以确定和认可,就说明这一市场真谛：有投资价值最终总会得到市场的追捧,无投资价值股票最终要回归到其价值水平上。许多科技股和网络股的“陨落”,就是有力的佐证。

　　最后值得关注的现象是在国电电力、申能股份、粤电力三大蓝筹股中,申能股份除了在电力领域具备雄厚的实力,同时在石油、天然气领域及金融领域也开始逐步崭露头角,在三大蓝筹产业领域的发展态势及前景十分良好,因此从成长潜力及风险分散性角度分析,申能股份在蓝筹股中的地位将更胜一筹。

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