今年以来，沪深两市小盘新股(流通盘在4000万以下)上市日价格定位高得令人难以置信，如果再与"科技"沾点边，更是一步到位，迭创新高，令新股的追捧者望而生畏。按这些小盘股公司预测2001年摊薄后的每股收益计算他们的市盈率，普遍都在100倍以上，甚至接近200倍。截止本文发稿时间止(6月8日11:30)。

　　今日上市的华工科技(流通盘3000万股)横在57元附近高悬不下，这类小盘股真的有那么高的投资价值吗？答案当然是否定的。广大中小散户连短线追进投机都如坐针毡，更何况在这种价位去"长线投资"了，很显然这种高价位是主力机构推升并维护的结果。那么，为什么主力机构要花费大心血去维持这种市场难以普遍认同的高定价呢？

　　小盘新股，特别是热门科技股，申购中签率普遍极低，对于中小散户和一般个人大户来说，中签后犹如中了特大彩票，喜出望外，而对于机构来说情况则完全不同。

　　由于他们的申购资金非常庞大，他们的中签是实打实凭中签率得出的结果，"运气"的成分几乎不存在。水涨船高，极低的中签率意味着机构中签成本的提高，他们不得不死撑硬扛，其难言之隐着实令人同情。以今日上市的"华工科技"为例，假设某一机构共中100号(10万股)，按公布的0.55%的中签率来计算，该机构当初必须投入2.5亿资金进行申购(每股申购价为13.98元)，如此庞大的申购资金，不论其来源是自有资金、撤庄套现国债回购或其它途径所融得，都需计算一定的资金回报成本。按2%收益率计算，这2.5亿元资金须获取500万元的利润，因其持有10万股，所以每股至少需要获利50元，这就难怪"华工科技"会定位在57元以上了。扣除该机构中签应缴款139.8万元，该机构利用该笔申购剩余资金(仍是接近2.5亿元)在二级市场上运作，与其它"同病相怜"的主力机构联合推升其股价应非难事，唯一遗憾的是担心散户不跟。不过关系不大，高溢价发行的新股公积金很高，入庄后可与上市公司共商高比例送、转股之"大计"，股价仍能维持在高位，试看"凯迪电力"、"清华紫光"之先例吧。(厦门鑫鼎盛)

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