一、几经易手的"壳"公司

　　比特科技1993年由北京比特电子公司与深圳万科企业股份公司、海南国际租赁公司等五家公司共同发起设立，于1996年10月发行上市。上市之初主要产品有比特桌面印刷系统、化学合成麝香204原料、光纤网络产品、柜内除湿器等，募股资金主要投向除湿器、控股51%的北京金长城电脑有限公司、控股75%的北京捷特光纤网路有限公司，并拟设立控股51%的生产高性能输油设备的奥星机电有限公司。但上市后的1997年初北京比特电子公司即将发起法人股转让给北京建昊实业公司和通恩宝投资管理有限公司，募股资金也改投北京建昊下属的建昊生物制药股份公司及开发新药项目，公司转让了金长城电脑公司的股权，停止了其他项目的投入，只保留了光纤网络产品。至此，公司的主营已基本转向生物制药。1998年10月，公司的股权又起变动，北京建昊通过回购建昊生物制药股份公司的股权给上市公司带来了1805万元的投资收益，占当年总利润的48.79%，保住了公司的配股资格，公司随即用此资金收购了张家口华运大型物资运销有限公司(后更名为张家口比特大型物资运销有限公司)。99年初，北京建昊向宁波华能租赁公司转让股权，后者同时收购了另两家股东的股权，持股比例达到22.69%，成为第一大股东。

　　二、第一大股东的"外科手术"

　　宁波华能租赁入主后，对比特科技进行了大刀阔斧的改革，将比特科技更名为比特控股，使之对外投资比例不受净资产50%以内的限制；对比特科技及下属子公司进行债务重组，将不良资产及债务转由新的债权人持有；同时收购了华友斯达康通讯有限公司80%的股权，年底得以合并其12月的利润表。经过这一系列动作之后，比特科技的1999年报相当漂亮，张家口比特大型物资运销有限公司的净利润占公司净利润的三分之一，华友斯达康也贡献了大约100多万的净利润。而宁波华能租赁对此也进行了有力的支持，报表显示，华能租赁的母公司中国华能财务公司1999年为华友斯达康提供了7000万的贷款，为张家口比特大型物资运销有限公司提供了1550万贷款，又为比特科技提供5000万贷款担保。可以看出，宁波华能租赁入主比特科技，意在长远，有意通过自身及母公司的雄厚实力，将这个屡屡被转让的"壳资源"进行有效整合，改良资产质量，从而在二级市场上进行成功的资本运作。2000年，比特科技及其大股东的首要任务将是完成从1997年起一直搁浅的配股项目，投入华友斯达康的增资扩股，使华友斯达康的各种通讯产品和项目能顺利实施，为上市公司带来更多利润。

　　三、公告背后的提示

　　作为比特科技重要的利润来源，华友斯达康又是怎样的一个公司呢？据公告显示，华友斯达康的主要产品是七号信令监测系统、移动通信增值业务平台、宽带接入系统和电子商务平台，属于极有发展空间和增值潜力的公司，但值得注意的是，公司成立于1999年9月，而9月30日的财务报表已有1.1亿总资产，净资产3000万元，其主要的资产是从UT斯达康(中国)公司收购的知识产权、固定资产、在产品和应收帐款共计9000多万。也就是说，虽然它的大股东是比特科技，但主要资产和产品是从UT斯达康买来的。如果这个公司的盈利能力不强，那么比特科技就不会一而再地向其投入资金，但如果这个公司的盈利能力很强，那么作为其技术和产品的主要支持方――UT斯达康又为何甘愿退而持有不到20%的股权？唯一的解释是UT斯达康与上市公司另有合作或交易来确保其利益。从比特科技二级市场的走势来看，其已走出了长期的箱体进入上升通道，如果不是一波短线炒作，那么不排除有项目启动的可能。无论从股东的背景和实力还是从比特科技的过去一系列动作来看，我们都不难推测，只要有项目，那都将是有影响力的项目而不是一般的小项目。因此，建议投资者可密切关注该个股。(中信证券二级市场研究中心　顾军蕾)

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