最近一个阶段以来，沪深两市新股发行频率明显加快。有专家指出，这一现象有望使证券投资基金的“含金量”进一步提升。

　　今年1季度，证券市场在新股发行节奏放慢的同时，走出了一波科技股强劲上扬的行情，一批证券投资基金重仓集中持有科技股，获得了丰厚的回报。截至4月28日，有21只证券投资基金今年的净值增长率已经超过20%，其中2只净值增幅超过40%，13只净值增幅超过30%。即使是增长率最低的两只基金3个多月来的净值也上涨了12%至19%。而现在，伴随着新股发行节奏的加快，新股配售有望成为证券投资基金进一步实现稳健增值的一个途径。

　　新股可以为基金提供稳定的净值增长

　　有关证券投资基金去年的年报显示，6只参与了1999年全年新股配售的基金一级市场利润率平均达16.32%，最高者可达19.71%。去年11月，中国证监会发布的《关于向证券投资基金配售新股政策的补充通知》，更大幅放宽了对证券投资基金获配新股的限制，使得证券投资基金完全有能力获配更多的新股，分享更多的稳定收益。

　　以今年前4个月相比较，4月份沪深两市总计刊登了20个招股说明书与招股意向书，这一数字是3月份的2倍，1、2两个月之和的5倍。有关专家还指出，由于6月30日之后发行的新公司又应以新的时点为准提供审计报告，绝大多数目前已经作好准备的拟发行公司会积极争取在上半年之前完成发行。这对于数量与规模正在逐步扩张的证券投资基金来说无疑可以减少一层新股不够认购的担忧。

　　从影响基金新股配售利润的另一个因素———一级市场新股上市后的利润率来看，4月27日刚刚上市的首创股份发行价为8.98元，上市首日即报17.42元，次日更以19.16元涨停板报收，较发行价上涨113.4%。此前上市的青岛碱业、沧州大化、桂冠电力等，上市首日的价格更达发行价的3倍左右。

　　专家们预测，假如今年此后发行的新股获利率都能达到这种至少100%的水平，基金仅此一项的每单位净值增长就能达0.30元以上。如果再加上规模在4亿股以上的新股、增发新股等不必进入新股配售额度限制的部分，相关的稳定收益应该更高。

　　多数基金对新股配售态度积极

　　也许正是因为对这一现实有较为清醒的认识，统计显示，绝大多数基金管理公司现在对新股采取了积极进取的态度。尽管除安信、安顺外多数基金3月末股票仓位都较重，但对于4月份发行的新股，多数基金经理人是“来者不拒，全额抢购”。如赣粤高速的发行公告显示，2400万股供应给证券投资基金的新股共有8050万股申购申请；兴业聚脂1400万股给证券投资基金的份额有7250万股申购来抢等等。

　　但是，一些统计也表明，部分基金最近获配新股规模有略小于其它同规模基金的现象。如基金泰和(规模20亿份)在其它21只基金(各自规模10亿份至30亿份不等)均获配乌江电力75.2万股时仅配得20.8万股；在金泰、开元、兴华、安信、裕阳等获配吴江丝绸85万股时仅配得83万股等。还有一家基金管理公司旗下的两只基金在最近对吴江丝绸的配售中分别比同规模其它基金少得26万股和2万股。

　　由于去年一级市场上各基金管理公司的表现不尽相同，一批运作排名领先的基金一、二级市场获利能力排名完全一致，因此许多人士相信，基金在一级市场运作的水平实际上与其在二级市场的运作技巧、现金管理能力有较大关系。一只基金在一级市场表现得如何，反映的是其经理人在股票仓位控制、资产流动性等方面的综合能力。与此同时，也有人士相信不同基金对新股的不同获配数额与基金经理人对个股的不同判断以及其它一些偶然因素有关。

　　证券投资基金含金量不低

　　尽管存在着上述的小小分歧，专家们仍然认为，多数证券投资基金目前明显处于投资区域。一季度以来，证券投资基金价格一直被低估。在科技股大幅上扬时基金的价格走势远远软于它们的净值升势；3月中旬科技股回调以来，基金的价格却纷纷随之大幅回落。对于市场内外一批追求稳健回报的投资人来说，基金未被广泛认同的内在含金量正是对其进行投资的最好理由。沪深市场几年来的发展历史证明，那些抱着投资心态做投资的人，最后会取得比当初的保守预计更好的回报。(李玫）