对于上市公司而言,发行股票的目的是为了融资,融资的目的则是为了上项目,而上项目的目的更是为了发展,由此 而形成了一条“融资-项目-发展”的链条。然而,通览古汉集团历年的年报,这根链条不免牵出投资者的忧忡之心来。

　　从公司三年来披露的信息中可看出,古汉集团的投资热情不可谓不高,大到4500万元的古汉养生精片剂项目,小 到20万元的供销大厦,既有生猪批发,又投养鳖基地,不亦乐乎。然而,屈指数数,稍有成效者却廖廖无几。

　　让我们把时间回放到1997年报。公司原定与衡阳市中药饮片厂联营组建成立衡阳中药保健品有限责任公司,但由 于该厂在107国道衡阳市城区路段改建工程范围内,从1996年到1997年度均在拆迁过程中,因此,该公司未能注册, 公司在新公司尚未注册的情况下,便急忙投入200万元,并在其他应收帐款中垫入拆迁改建工程款高达405万元。“未婚 先孕”已然让投资者吃上一惊,而历经漫长的4年拆迁工程,到了2000年却还迟迟不能让项目到位,那投进去的605万 元岂不是要打水漂了么？

　　还是在这一年度,刚刚于上年完成的募集资金项目便纷纷变更了。公司称：上市后,公司又组织了大量人力、财力和 物力对本公司从未生产过的CPA、地塞米松、青蒿素及双氢青蒿素进行了大量的市场调查和科学论证工作,通过大量的事实 证明,以上产品在国内市场均已达到饱和,以及原定的向国际市场供货的情况发生了很大变化原因,将总共3个募股项目中的 2个项目的募股资金改投到年产6亿片古汉养生精项目中,使之扩大到年产10亿片的生产规模。

　　这里姑且不论在上市前后较短的时间里,耗费大量人力、财力和物力去作正反两种截然不同的论证,单论经过“科学 的论证”后由年产6亿片扩大至年产10亿片古汉养生精,跨过2个年度后,却又陷入到了“潮起潮落”的怪圈之中--公司 不得不称,该产品市场销售还未达到公司现有生产规模,产品销售仍然是制约公司发展的瓶颈。

　　对于公司在《招股说明书》中按年产6亿片规模承诺的在1997年便能“新增产值2.2亿元,利润6000万元 ”的良好愿望,到了1999年度依然只是希望的肥皂泡,更似乎与1999年报主营业务收入仅2.19亿元,利润总额仅 1491万余元的业绩相去甚远。

　　或许投资者不会忘记1998年4月至6月间,公司股票由8元左右猛涨至18.50元的一波大行情,刺激这波行 情的一个题材,源于公司公告的与湖南医科大学湘雅集团有限公司的合作意向,即合资组建高科技开发公司和药品经营公司。 然而,没过多久,行情过去了,合作也夭折了。

　　同年出资289万元投资珠海星光实业总公司,合作生产中成药,却因原定药品生产项目无法取得生产许可证,同年 度中又被撤销并清算,清算损失32.6万元。

　　到了1999年度,于1997年便已启动的国际合作项目,即向阿联酋协和医疗中心和协和武馆投资161万元, 合作开发阿联酋中药市场与中华传统文化项目,由于合作项目中有关产品销售和合作办厂等事宜尚未获得当地政府许可证书, 春秋三度拂去,至今未能正式运作起来,为此,公司不得不全额计提减值准备161万元。

　　与此命运趋同的另一个项目,则是公司对深圳科钛实业发展有限公司的投资,投入106万元,却因该投资项目生产 产品不对路,被迫停止生产,巨额资金再次打了水漂。

　　好生不易跨出主业投资52万元办了个湖南沅江龟鳖养殖场,却又祸不单行,遭受“出师未捷身先死”的际遇,一场 洪灾造成了一定的损失。

　　另外,为保护世界自然遗产,湖南省拟将张家界水绕四门景点内的宾馆饭店全部拆除,而公司投资期限按40年计算, 投资额为1606万元的古汉山庄又不幸位于拆迁范围之内,据当地政府拆迁部门介绍,拆迁只是时间问题,如果通知一旦下 达,恐又将形成巨额损失,从古汉集团上市几年来所呈现的“病理性投资盲点”,让投资者深切地感受到公司缺乏起码的市场 判断和价值评价,投资理念十分模糊,投资方向叫人莫辨,投资行为缺乏起码的法律约束和规范,其具体表现在--投资组建 衡阳中药保健品有限责任公司,新公司尚未注册,拆迁仍在进行之中,便匆匆注入巨资达605万元,既在拆迁,何以投资？ 既未注册,何以注资？明显违反投资的规程与法律界定,此其一；

　　对市场不甚了解,便盲目上马投资,必然造成产品不对路的结局,如对深圳科钛等项投资,此其二；

　　对政策面缺乏基本掌握,导致阿联酋、珠海星光等项目的许可证至今无法到手,此其三；

　　在没有主业有力支撑的情形下,经营横面太宽太泛,缺乏一定的纬度和关联度,经营涉及龟鳖养殖、生猪批发、影楼 、宾馆饭店、印刷、戒毒、种植、武馆等等,花大钱做小买卖显然得不偿失,零打碎敲又使得产业方向无法确定,更与主业无 补,此其四；

　　当融资需要项目作募集依据时,市场便有了让任何企业家都为之艳羡的“巨大空间”,当融入手中的资金还没有捂热 之时,“巨大空间”便稍纵即逝了,这是否过于戏剧性了？因为市场规律告诉我们,市场的变化有时虽然会很快,但毕竟是个 逐渐演化的过程,绝非朝夕之间的潮起潮落,此其五；

　　与湖南医科大学湘雅集团联合组建高科技开发公司,想必是国家支持的好事儿,为何未获许可？公司至今为何不作详 解？此其六；

　　凡此种种,不一而足。

　　投资关乎上市公司的生存与发展大计,牵动着投资者的良好企盼,当慎之又慎才是。近闻业绩一年不如一年且199 9年缩水厉害的古汉集团拟大方地高送配,不知何意？真有点叫人不得其解。(赵碧君)