中天企业的年报给人以“与众不同”的形象出现，一是其每10股送4.2股转增5.4股的高送配方案，二是该公 司现金流入情况出人意料的好。

　　报表数反映，该公司实现净利润2892万元，比1998年增长26.6％，主要原因是：1)售楼收入增加 导致主营业务利润增加(但销售毛利率略有下降)；2)财务费用减少481万元；3)公司转让中天大酒店35％的权益， 获得转让收益452万元；4)公司1999年、2000年的所得税税率由财政返还33％中的18％，故所得税负担较9 8年减轻，中天花园公司的营业税金及附加从1999年开始实现先征后返政策。可见，公司业绩的改善，很大程序上与税收 优惠及股权转让有关。令人欣慰的是，公司售楼毛利率仍然接近40％，这在居民收入偏低的中西部地区房地产开发企业中较 为少见。

　　公司的现金流转情况在99年得到大大改善，经营活动产生的现金流量净额与净利润之比高达4.07，表明净 利润的现金含量非常高，这在深沪两市上市公司中皆属罕见。

　　(国通证券研发中心 喻洪涛)