豫白鸽总股本26945.98万股，流通A股10519.74万股，原以磨料磨具的生产与销售为主，经营 较为单一，业绩持续下滑，97－99年调整后的每股收益分别为－0.02元、－0.15元和－0.30元已经连续三年 亏损，按照有关规定，应划归ST甚至PT行列。

　　造成亏损的既有外部因素，也有主观因素。近两年来，由于受国家产业结构调整及经济不景气的影响，公司磨料 磨具产品市场占有率相继跌入低谷，而且由于市场过度竞争，导致了盈利水平下滑。但最根本的还是由于公司产品的技术含量 逐年下降，已渐渐失去了其在同行业中的优势。1999年公司第一大股东郑州市国有资产管理局将其持有的公司的部分股权 转让给广东省东莞市东糖集团有限公司，使后者成为公司的第二大股东。新股东进入后，公司的主营业务也相应作了较大的调 整，主营业务扩大至酵母及其深加工系列产品等多项业务。

　　今年2月公司第一大股东白鸽集团接收了豫白鸽的磨料生产系统、辅助生产系统、物资供应系统的整体资产、部 分长期投资和债权等，价格为5.33亿元，其中2.28亿元以承债方式支付，3.06亿元以现金方式支付，显示出大股 东扶持豫白鸽的决心之大。有了3.06亿元的现金，豫白鸽很快以其中的1.17亿元收购广东丹宝利酵母有限公司90％ 的股权，涉足生物工程领域。广东丹宝利酵母有限公司是国内第一家专业生产高活性干酵母的大型企业，全套引进欧洲先进技 术和设备，采用全封闭式电脑控制工艺，生产能力8000吨/年，其高活性干酵母不仅运用于食品生产行业，而且在酿酒等 其他行业也得到了进一步的拓展，具有深加工的潜力。1998年该公司被评为广东省高新科技企业，并通过了ISO900 0和德国DQS质量体系认证，产品遍及全国各地，并出口到东南亚、中东和非洲等多个国家和地区，市场空间较为广阔。完 成收购之后，新资产占豫白鸽已剥离了5.33亿资产后7.47亿总资产的14％，由此促进了豫白鸽从磨料磨具的单一业 务转型为生物工程领域，将成为豫白鸽今后的新利润增长点，有利于加快走出目前的经营低谷。

　　在上述调整过程中有两点值得关注：一、收购行动由于是与豫白鸽第二大股东东莞市东糖集团有限公司进行的， 东糖集团将其所持有的80％的股权以1.04亿元的价格出售给豫白鸽，是典型的关联交易。作为第二大股东“出血”挽救 豫白鸽，其目的可能有二，一是今后可能进一步加大对豫白鸽的持股比例，成为控股股东；二是因为酵母生产处于生物工程领 域的初级产品，市场趋于饱和，前景有限，因而不排除出售该部分资产以套现的可能。二、虽然在第一、二大股东的帮助下豫 白鸽调整了资产负债结构、优化资源配置、降低了生产成本，由于公司原有资产依然占有较大比例，因而能否彻底扭转亏损还 要看原有主业的改善情况。下一步要么加大资产调整幅度，要么下决心加大原有产品的科技含量。年报中公司表示要“在高新 技术产业领域进行投资，或收购有较好投资收益的高科技优质资产”，应关注豫白鸽下一步的行动。

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