1999年年报披露至今,已出现一批刚刚配股完毕,净资产收益率即一落千丈从而丧失三年内再配股资格的公司。

　　据上证信息公司提供的数据,在沪深两市去年进行配股的123家上市公司中,有77家公司已经披露1999年年 报,其中9家深市公司和1家沪市公司当年净资产收益率已低于6%,如锦州石化、天宇电气和黔轮胎1999年度净资产收 益率分别仅为0.3337%、0.94%和1.489%,其余7家公司桂林集琦、古汉集团、安凯客车、林海股份、西飞 国际、中兴商业和石炼化则在3.16%至4.92%间不等。根据证监会去年3月发布的《关于上市公司配股工作有关问题 的通知》,上市公司取得配股资格必须三年平均净资产收益率达10%并且任何一年该指标不得低于6%,所以,这10家刚 刚在去年进行了配股的公司,已经失去了今后三年中的再配股资格。

　　仔细分析这些公司年报可以发现,其实有些公司业绩下滑苗头早已露出,但为力争配股,每年想方设法硬凑“10% ”,结果配股成功之日已无力继续“包装”,撤去面纱的业绩立时面目全非。比如,某公司1999年年报提及的主导产品价 格下滑因素其实前两年即已存在,但公司每年将产品按市场价由集团进行销售,对外销售费用也由集团承担,由此,公司近一 半的销售都由于集团的鼎力支撑而有了保证,自能力保“10%”不失。而配股成功后的1999年,随着向集团销售数额的 巨量缩水,该公司业绩只能一泻千里。

　　另外,还有些公司为保证净资产收益率大作文章,如有的公司累积巨额应收款而从不计提坏帐准备,有的即使计提, 占应收款大头的关联款项也并不计入基数；有的每年都有一笔或多或少的补贴收入或投资收益入帐；还有公司在三年保配的关 键时刻,推出高比例派现方案,有效降低了净资产这个“分母值”,保证了净资产收益率准确地站到10%及格线上。(张春 晖)