转配股流通：股价可上可下,全看公司基本面好坏转配股这一历史遗留问题终于要解决了,市场因此面临着一定的压 力。

　　但是笔者认为,从总量上看,转配股的上市流通相当于另一种形式的扩容。事实上从1996年至今市场扩容并没有 把市场压垮,反而是吸纳了更多的资金,更大地拓展了市场规模和容量。扩容对一个新兴市场而言,利多于弊。

　　从个别公司看,转配就更无所谓利好利淡(当然短期走势除外)。转配股作为社会公众股的一种形式,非常接近于职 工股,但职工股上市很少被一概而论地定义为利空。最典型的例子是东方电子,该公司内部职工股的庞大是空前的,在职工股 上市前,市场有很大的担忧,但其职工股上市成为利空出尽的起点,当天的股价成为近期低点,市场资金认同了公司的业绩和 成长性,更看到了它的未来几年因电网改造和经济起飞所具备的高速成长潜质,所以不但承接住了全部的职工股,还把股价推 上了历史新高。

　　另一个相反的例子是ST九州,该公司有13257万股内部职工股,在上市流通之前股价也是一路下跌,职工股流 通当天,股价跌停,后偶有反弹,价位仍一蹶不振,一直跌到4.20元方才止住。这与公司经营不善、出现巨额亏损和诉讼 有极大的关系,相信该公司的股价要有大的起色,一定需要其基本面大的改善。

　　所以说,我们不必对东方明珠的转配股过于担心,东方明珠从5.19行情以来长期走牛,并不仅仅因为它的流通股 本小,而是因为它的有线电视概念。本次春节后的行情更是因为它参股了上海市重大工程--东方网的建设。它参与建设的上 海有线电视网已有290万用户,成为全球最大的城域网。因此,它可以不再担任四两拨千斤的指标股的任务,但1亿多的流 通股本绝不会妨碍它的走势,只要它仍然能够高成长,能够拥有这些好的项目。

　　同样的,四川长虹将近2亿的转配股对于它7亿多的流通股本来说并不算什么,深发展10亿的流通股本照样在5. 19行情中翻一倍多,可见业绩、题材是根本。长虹股价一蹶不振与它1998年的决策有极大关系,垄断部分产品的上游配 件,企图在一个比较短的时间段里在农村市场打开全新局面,现在看来这个想法是错误的。一方面农村市场潜力虽大,但购买 力现阶段仍然非常弱,所以不可能带来好的销售局面；另一方面是,它客观上加速了竞争对手向高端产品的过渡,康佳、海信 等纷纷在超大屏幕、纯平彩电、数字电视方面迈进了一大步,同时腾出资金和人力进军信息家电市场,产业结构发生了重大改 变。可以说,长虹一步走错,连误三五步,导致股价持续低迷。但这并不说明这个老龙头就是真的不行了。据报道,长虹正加 紧处理库存,并着手进军高科技行业。众所周知,互联网时代、网络终端早已不仅仅局限于电脑、家电网络化,三C家电已成 为趋势和潮流,因而对12亿人口的中国,需求是巨大的。所以长虹以它巨大的生产能力、极高的无形资产、完善的营销网络 奋起直追,机会多多。股价可上可下,完全取决于公司基本面的变化,尤其是产业转型的效果。像粤美的投资5-10亿元介 入信息产业,标志着它已经要从传统的空调厂家变成新型的IT企业,股价自然也会脱离家电板块的束缚。这是市场规律,不 以人的意志或供求关系阶段性变化来决定。

　　所以说,如果是好公司,转配也好、国有股配售也好,对投资者而言,机会远大于风险。（华鼎财经王晓路)