一直被古汉集团视若当家“花旦”的古汉养生精,在注入巨额募股资金3年之后,似乎没能为投资者带来理想的收益 。从公司日前披露的1999年年报可见,净利润与上年同比锐减近一半,每股收益同比亦被腰斩,净资产收益率更是减至3 .59%。“当家花旦”能否当家支撑业绩“门面”,有点让投资者缺乏信心。

　　公司于1996年1月发行股票时,曾承诺投资年生产6亿片的古汉养生精片剂项目,后将另一募股项目变更,其募 股资金追加到古汉养生精片剂项目之中,拟形成年产10亿片生产规模,由此可见,公司十分偏重于这个当家“花旦”。遗憾 的是,年产10亿片剂的设计生产能力,1998年初便已完成20%的生产规模,产品于同年便上市销售,但时至今日仍不 甚理想,一如公司年报所称：“该产品市场销售还未达到公司现有生产规模。”由于市场销路不畅,也造成了公司在年末有1 .57亿元的应收帐款。

　　为突破营销瓶颈,公司早在1998年初便启动了“三线带动战略”,即外线拓展国际市场；中线通过优化整合,与 改革后的国药流通体系对接,建立总代理制；内线计划用5年的时间,投资2000万元,面向全国近6000个街道办事处 和12000个居委会,建立“古汉保健中心”。现在两年过去了,公司年报依然称：“产品销售仍然是制约公司发展的瓶颈, 古汉养生精的省外市场有待更进一步的开拓,新产品古汉养生精片的销售需要有一个大的突破。”

　　从一定程度讲,公司花费在打通营销渠道上的精力和财务不可谓不大,但这似乎并非解决症结的关键所在,如果我们 将眼光回放到公司历年的年报中,便可隐隐地窥见一条业绩下降的曲线。1995年为9384.7万元,1996年为69 05.6万元,到了1997年,年报显示为13390.1万元,同比增长111.71%,乍看大有长进,但抽去因并购 衡阳制药厂而增加的各种输液与洛美沙星两大种类之后,主营收入便又疲软到了1996年水平之下,1998年稍有好转, 但1999年在古汉养生精片剂大举面市的情形下,净利润却大幅缩水多达近一半的境地。有鉴于此,古汉美生精的市场竞争 能力和投入产出比令人生忧。而将年产6亿片剂的古汉养生精追加至年产10亿片剂的投资举动,显然对其过去3年的市场销 售表现缺乏成熟的价值评判,年产10亿片的设计生产规模不能不说有一定的盲目性。

　　(本报记者赵碧君)