贵糖股份(0833)让投资者吃的是“苦药”。1998年11月,公司扛着“中国糖王”的大旗步入证券市场, 然而仅一年,业绩便黯然失色,去年仅实现净利润268.6万元,比上市第一年(调整前)减少4816万元,每股收益也 由上年的0.2元骤降到0.0106元,与当初渲染的辉煌形成天壤之别。

　　年报显示,贵糖股份实现主营业务收入5.9亿元,比上年增长26.4%,然而公司主营业务成本不仅同步上升, 高达5.1亿元,并远远超过收入的增长幅度,比上年增加41.7%,加之公司营业费用又比上年增加2292.2万元, 导致公司净利润大幅度减少。与此同时,公司应收帐款也大幅攀升,比上年增加1.09亿元,意味着公司一部分产品虽然实 现了销售,却没有钱拿回来。

　　编织“甜蜜”事业的贵糖股份,缘何不“甜”了？年报显示,主要原因是主导产品市场十分严峻,机制糖价格跌入低 谷,另外的机制纸价格也一跌再跌,同时公司扩大规模,带来营业费用、管理费用等的增加。

　　“苦”与“甜”难道真的只是一年间？事实上,贵糖股份去年中报就出现业绩急剧滑坡,公司实现净利润1721. 7万元,每股收益0.068元,公司总结的原因就是市场低迷、产品售价下跌。由此看来,公司“变味”的苗头上市不久就 已显露出来,而且去年下半年公司经营状况更为不佳,可谓雪上加霜。

　　与贵糖股份当初渲染的企业辉煌一样受关注的是,公司的募集资金投向。公司发行上市共获得募集资金3.16亿元, 承诺用于技术改造和兼并控股等四个项目,尚有1.32亿元资金缺口。然而公司年报显示,因兼并控股项目变动,截至去年 底,募股资金剩余2.2亿元,其中1亿元留作银行存款,1.2亿元暂作资金周转。

　　对于以制糖和造纸为主营的贵糖股份来讲,主业不景气、市场竞争激烈,是不能否认的客观事实,然而这一情况并非 去年才发生,而是近年来一直困扰一批制糖和造纸行业企业的问题。既然如此,贵糖股份上市时就应对此有必要的准备,并制 定出相应的应对措施,上市仅一年多就陷入如此境地,实在令投资者失望。

　　昌九股份(600228)作为一家上市才1年多的次新公司,昨日刊登的年报着实让人感到有些突然,1999年, 公司实现净利润957.6万元,与3890万元的盈利预测相比,仅完成24.63%。而在公司的利润构成中,投资收益 为209万元,无效申购股票资金利息收入为950.8万元,扣除非经常性损益后,每股收益为0.007元。昌九股份, 究竟怎么了？

　　昌九股份的主要产品有尿素、聚丙烯、粗甲醇等。1999年,公司实现主营业务收入24826万元,比1998 年下降了近30%,而主营业务利润为1517万元,仅是上年的22%,在扣除了各项费用之后,营业利润为负。

　　公司对之作出了两点解释,其一,主营产品尿素由于国内市场持续低迷,卖方市场竞争激烈。公司只好适当降低价格, 以确保市场份额,保持产销平衡。其二,世界石油的大幅提价,引起国内的石化产品价格飞涨,造成赣北分公司聚丙烯的原料 供应严重不足和成本提高,以致赣北分公司的全年利润亏损670万元,直接影响了公司的业绩的提高。其实,去年上半年, 这两方面的影响已经开始显现,根据公司1999年中报,公司去年上半年的销售收入和净利润已经比上年同期下降了18% 和49%。

　　公司股票发行上市共募集资金25680万元,共承诺投资于4个项目,但是,到1999年末,这些项目有些没有 完成预定投资进度,有些没有产生预期效益。其中,技改增产4万吨尿素工程,计划去年投入4500万元,实际投资额为2 71万元,尚处于开工阶段；年产一万吨白炭黑工程,虽然已于去年7月试车投产,但由于产品品种的单一及产品质量的不稳 定等原因,市场尚未打开,以致全年只试销32吨,造成产品的大量积压；年产4万吨丙烯酸工程及酯类项目,总投资10亿 元,尽管已用募资投入了605万元用于前期准备工作,但由于种种原因,开发行的贷款尚未到位,两套装置预计到今年3月 底才能投入使用；原拟收购江西轮胎厂项目,已变更为收购江西农科化工有限公司年产0.3万吨丙烯酰胺装置60%股权, 并合作新建一套年产1万吨丙烯酰胺装置项目,目前,新建项目已投料试车,但收购项目更改公司名称的注册登记尚在进行, 所以该项目投资收益报告期内未能反映。

　　对于今年的发展规划,公司表示,除了全面加强管理以外,将紧紧抓住丙烯酰胺这一高新技术产品,加大技术投入, 使其生物法制造丙烯酰胺的生产规模、技术装备和市场份额在国内处于领先地位。公司业绩能否在新的一年里有所起色,也许 时间将会说明一切。

　　(本报记者李彬李剑锋)