益鑫泰1999年在加快主营向下游拓展的同时,加大了多元化经营的力度,分别巨资参股湘财证券和新型包装材料 企业,不仅保持了主营业务经营业绩的稳定增长,而且为公司培育了较高的利润增长点。

　　从经营情况看,1999年,在麻纺行业销售前景看淡的情况下,公司的主营业务利润率降低了近2个百分点,其中, 占公司主营收入一半的苎麻类纱线及纺织品销售虽得到稳定增长,但利润率水平有所降低,不过,公司1998年募集资金项 目已经开始发挥良好的经济效益,服装类及多种聚乙烯醇产品增长率及利润率均超过了传统麻纺产品,保证了主营业务利润的 绝对值增长。但99年报也显示,公司净利润的增加部分来源于存货跌价准备的冲回,数额达到近1000万元,占净利润的 10%,此点投资者应引起注意。

　　在财务状况方面,由于公司1998年才上市,募集资金较多,公司的负债率与各项流动比率指标在同行业内都保持 在较好水平,表明目前公司的财务状况还算合理,并对降低公司财务费用负担发挥了积极作用。但也应注意到公司应收帐款、 其它应收款和存货水平相对较高,尽管较1998年已有下降,但累计仍占主营收入的52%左右。

　　综上,根据1999年报,益鑫泰的最大优势在于其率先在同业内展开的多元化经营步伐,我国即将加入WTO和纺 织品外销环境的进一步好转同样会使公司受益匪浅,因而,短期内,公司在主营业务的竞争优势仍将得到保持,长期竞争优势 的取得则取决于公司投资参股项目的回报水平和管理。

　　(东方证券刘渝东)