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行业研究:谈西部大开发对上市公司的影响
http://finance.sina.com.cn 2000年03月08日 09:41 海融资讯

  随着国家实施西部大开发战略,众多上市公司将从中受益,而水泥类上市公司主要是西部水泥上市公司将率先受益。 现就西部大开发对西部水泥上市公司的影响作一分析。

  水泥工业将是西部大开发的首要受益者

  水泥工业属投资拉动型产业,投资稳定增长,对水泥的需求也稳定增长。根据有关统计数字,社会固定资产投资的3 0%被用于建材产品,而水泥又是一种广泛、使用量最大的建材产品,因此,投资对水泥工业的拉动作用是非常明显的。如1 992-1993年间我国固定资产投资快速增长,水泥也成为紧俏商品,其价格随之飞涨,水泥厂商的效益随之大幅度提高 。1999年在国家加大投资的带动下,水泥市场供大于需矛盾得到一定的缓解,市场价格出现了回升势头。

  近期国家开始实施西部大开发战略,这对水泥行业来说是实质性利好。因为西部的投资规模将迅速增加,加大基础设 施建设力度将对水泥产生巨大的需求。仅交通部所确定的公路建设计划就有:包括3350公里高速公路在内总计1.5万公 里的国道主干线;约22万公里的通乡、通村道路和机耕道;同时大力提高西部公路等级。各大商业银行也纷纷增加对西部地 区的资金供给。新疆、陕西、甘肃、四川、重庆等地方政府也纷纷出台了增加巨额投资的计划,以加快地方公路等基础设施建 设步伐,营造良好的投资环境。

  水泥行业极强的区域性特征决定了只有西部水泥企业才能受益于西部大开发

  众所周知,由于水泥具有重量大,不易贮藏等特点,水泥的运输成本很高,销售半径一般在200公里,若超过了, 运输成本将成倍增长。因此,水泥行业具有极强的区域性。水泥的需求只能由当地市场来满足,这就决定了西部大开发的受益 者将是西部水泥企业。从我国各地区水泥市场的情况来看,我国水泥市场通常划分为华北、东北、西北、西南、华东、中南等 六个地区,在这六个地区中,水泥供不应求的地区只有西北、西南两个地区,这两个地区基本上与西部大开发所指的地区是一 致的。因此,在西部大开发的带动下,形势本来就比较好的西部水泥企业将获得更好的发展机会。

  西部水泥上市公司具有更大的发展空间

  目前,我国水泥类上市公司共有15家,受水泥市场环境恶化、竞争日趋激化的影响,整个板块业绩直线下降,近三 年来一直在低谷中徘徊。目前西部水泥类上市公司有6家即天山股份(0877)、四川双马(0935)、四川金顶(60 0678)、祁连山(600720)、新疆屯河(600737)、秦岭水泥(600217)。这6家公司具有如下特点 :第一,上市时间较晚,其中天山股份上市时间是93年,四川金顶和新疆屯河的上市时间是96年,其余三家均为99年新 上市的公司;第二,流通盘较小,6家公司流通股平均为6000万,其中只有四川金顶较大,为9600万;第三,业绩较 好,由于水泥行业不景气,整个水泥板块业绩较差,但由于西部水泥市场较好,西部水泥上市公司的业绩明显高于板块平均水 平。如99年中期西部水泥上市公司每股收益平均为0.115元,而全部水泥上市公司平均为0.095元。

  水泥上市公司是我国水泥行业中领先者,而西部水泥上市公司的业绩居全部水泥上市公司的前列,因此西部大开发为 西部水泥上市公司的发展带来了历史机遇。

  值得关注的西部水泥上市公司

  天山股份(0877)该公司所在地乌鲁木齐市将是西部开发中投资的重点,该公司无疑将直接受益。同时公司规模 大(产量已突破100万吨大关),产品质量好,99年还收购年产20万吨的新疆天山水泥有限责任公司(和静公司),此 公司位于南疆地区,可大大降低运输成本,有利于占领南疆地区的水泥市场。

  祁连山(600720)该公司主要生产525#高标号普通水泥和特种水泥,总产量接近100万吨,#525中 线、#525搞硫、道路水泥、油井水泥等特种水泥是公司的优势产品。西部大开发中道路、油田、化工企业等的建设对这些 特种水泥的需求量较大。从日前公布的99年报看,公司每股收益为0.33元,比98年的0.18元有大幅提高,这也表 明了公司良好的发展势头。另外,公司近期加强内部管理、严格成本核算,使公司效益出现大幅提高。享受政府贴息贷款日产 2000万吨新型干法水泥生产线将于今年上马,其目的就是瞄准西部大开发,该项目将于明年见效。

  新疆屯河(600737)特种水泥是该公司的重头产品,其生产的白色水泥和彩色水泥在市场上独树一帜,525 号一级白色硅酸盐水泥填补了国家空白,并荣获部优产品。从水泥行业发展趋势看,特种水泥是该行业今年投资的重点方向, 这为公司发展提供了广阔前景。西部大开发中新疆的高速公路建设,油田开发以及该地区的水利工程都需要大量水泥,而公司 的地理位置则使其成为当然的水泥供应商。



 
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