胜利股份(0407)近年来致力于确立工业生产为主的产业格局，由原来的商贸流通为主转型为以工业生产为主， 并投入大量财力发展塑胶管道、农药等。近日公布的年报显示，公司这一调整举措成效显著，塑胶管道、农药等已成为业绩增 长的有力保障。公司99年实现主营业务利润14843.5万元，净利润5520.82万元，比98年调整后指标分别增 长46.11%和42.23%，虽经过中期10送2转增3的股本扩张，摊薄每股收益仍与去年基本持平，净资产收益率达 14.98%。

　　胜利股份近几年一直以国际贸易、物资流通为基础业务，但随着公司前次募资项目的2万吨塑胶管道技改工程的竣工 ，以及对收购的两个农药生产企业的得力经营，今年源于工业生产的收入虽仅占总收入的21%，却实现营业利润5259万 元，占35%。其塑胶管道国内市场占有率达40%，并进入一些国家、省、市重点工程。随塑胶管道供应商出现分化，生产 规模增大已使公司占据较为优势的竞争地位。据了解，公司还针对塑胶管道市场普遍存在的配套件供应瓶颈制约问题，提高了 管材、管件配比率，基本上确立了行业龙头地位。公司农药产品属低毒高效类，符合环保发展要求，同样具有广阔的市场前景 。而公司原有的贸易业务，由于将着眼点扩展到油田以外，不断开辟新的业务渠道，在保持经营效益的同时，大大降低了过去 依赖于油田所造成的经营风险。

　　另外，胜利股份今年通过增持子公司股权而使合并入报表的控股公司增加，同时对另一家则减持股权，这种以效益为 中心的内部重组，同样体现了产业调整的思路。

　　注意到该公司经营和投资活动所产生的现金流量净额为负值，直接导致每股经营活动产生的现金流量为-0.2元。 公司解释为预付材料款所致，这与胜利股份从事产业的特征有关。公司主业农药、塑胶管道产销受季节影响较大，农药多是开 春后销量猛增，因而每年年底需要大量购进原材料并开工生产，增加库存；而塑胶管道冬季因施工减少而进入销售淡季，主要 也是为生产做准备，使预付款大量增加。

　　目前正是胜利股份的配股缴款日，募资将投向微生物复合肥及生物农药。这无疑将使公司工业主导地位进一步加强。