西南药业（600666）经营业务为加工销售原料药、中西药制剂，销售化工原料（不含化学危险品）、包装材料 ，已获批准文号的生产品种452个，是全国麻醉药品定点生产骨干企业。公司1999年实现主营业务收入28571．0 6万元，同比增长2．47％；实现净利润1762．06万元，较去年减少29．74％，每股收益为0．12元。

　　1999年，随着医疗体制改革的逐步深化，用药结构及市场需求都发生了变化，药品价格下调，加之医药产品总量 供求失衡，致使医药市场及产品价格竞争更趋激烈。西南药业尽管积极采取对应措施，但只保证了公司的生产与销售正常，主 营收入比上一年略有增长。由于行业利润率下降，公司利润也较上一年下降。同时公司按照5％对应收账款和其他应收款计提 坏帐准备共计2985．45万元。

　　公司控股子公司西南药业上海经济发展有限责任公司1999年实现主营业务收入267．61万元，净利润72． 81万元。另一控股（持股达98％）子公司重庆华星生物技术有限责任公司，1999年完成主营业务收入2078．36 万元，净利润732．99万元。该子公司主要进行生物医药的研制、开发与生产，是公司未来的主要发展方向之一。

　　公司1999年财务状况比较稳健，资产负债率为35．47％，流动比率为1．99，速动比率为1．66，存货 不多。货币资金期末余额为4805．60万元，较年初增加5倍多，同时还有7000多万元的短期投资，因此，公司现金 流量比较充足。

　　值得关注的是，中国加入WTO后公司将受到多大的冲击和影响。加入WTO对我国制药行业影响较大的几个方面是 ：仿制药品将成为过去，科技创新能力是医药行业发展的关键；出口产品取消补贴，经营难度增加；进口关税降至5．5％— 6．5％，使市场竞争加剧；药业企业将被迫进行大规模、无边界的联合；开放服务贸易将打破药品流通格局等等。就西南药 业来讲，由于短期内科技创新能力有限，其新产品的开发将受到影响；同时由于进口关税降低及开放服务贸易，市场竞争会更 加剧烈。公司针对加入WTO带来的影响，正逐渐介入生物工程药物及天然药物领域，制剂新技术的研究与应用亦在开展。

　　长城证券