厦门路桥（0905）1999年完成主营业务收入13698万元，同比增长12．8％，主要是由于厦门大桥过 桥费收入增加1553万元；实现净利润18304万元，同比增长75％，主要原因是根据《厦门市财政局关于补助一亿元 、专项借款二亿元人民币用于厦门海沧大桥建设的函》，公司收到用于海沧大桥建设的市财政补助款8450万元，加之获利 返还营业税693万元，补贴收入达到9143万元。

　　99年公司每股收益和净资产收益率分别达到0．62元和19．5％，在同业中处于领先位置。但为了完成海沧大 桥的巨额投资，公司除利用募股资金49617万元外，还增加了长期负债63865万元，同比增长74．42％，使公司 资产负债比率由98年底的66．38％上升为99年底的69．35％，在同行业中处于较高水平。

　　海沧大桥已于2000年1月3日开始收费，预计2000年过桥费收入为4000万元。目前海沧大桥尚未进行竣 工验收，其投资还未由在建工程转入固定资产而计提折旧，且贷款利息仍作为建设期贷款利息计入工程成本。按规定，海沧大 桥投资今年内将转入固定资产，由于海沧大桥同厦门大桥一样也按工作量法计提折旧，初期对公司业绩影响不会太大，但贷款 利息的增加将使公司的财务费用迅速上升，压力较大。另外，99年公司管理费用高达1525万元，比上年增长145％。 鉴于此，公司今年拟通过委托专业管理公司——厦门市场路桥管理公司管理两座大桥，以降低管理成本。

　　由于海沧大桥总投资高达28亿元，对照行业标准和相关政策，目前两座大桥的收费标准偏低（小客车往返12元） ，具有进一步提高收费标准的条件，如能适时调整两座大桥的收费标准，将直接带来公司的收益增加，2000年公司的业绩 在很大程度上将依赖于两座大桥收费标准的提高。

　　今后，公司将在巩固主业基础上，利用其充裕的现金流量，集中精力于新项目的开发。如大桥东岸的旅游区，一期项 目已于今年春节投入运营，其余二期工程将于年内完成。从目前的营业情况看，效益较好。据公司保守估计，这个项目每年给 公司带来450万元左右的收益，将成为公司新的利润增长点。另外，99年公司投资800万元认购了中信证券股份有限公 司500万股发起人股票，投资30万元参股北京百慧勤资产管理有限公司；还拟设立厦门市路桥储运有限公司（暂名），初 期以运输业为主，今后将依托厦门优越的地理位置和行业优势，逐步介入物流分拨这一具备良好前景的朝阳行业。

　　公司今年的投资重点是充分利用控股公司——厦门市路桥建设投资总公司开发建设的厦门高新技术园区，采取与院校 合作等多种方式，投资于控股公司培育成熟的高新技术项目，进军如环保工程、海洋生物技术、高新建筑材料、教育、信息网 络等具有良好发展潜力的高新技术产业。随着公司进军高新技术产业逐步取得效益，公司业绩将更进一步。

　　国通证券