华晨集团（600653）99年主营业务收入比98年增长2213％，净利润比98年增长197％，在股本扩 大50％的情况下，每股收益增长74．8％。华晨集团能取得这样好的成绩，既在人们的意料之外，又在意料之中。

　　说意料之外，是因为华晨集团的前身申华实业98年为当年取得一个好收益，出售了公司多年来赢利能力较好的公交 运输业务，被舆论称为出售了“一只会生蛋的母鸡”；与此同时，公司耗时多年，耗资数亿建造的申华金融大厦99年正式投 入运营，由此产生的巨额固定资产折旧和巨额利息资本化停止所产生的双重压力，使投资者对公司前景不敢乐观。而进入99 年上半年后，公司股东与原董事长、董事会之间又纷争不断，直到4月份华晨集团正式入主，公司才算进入了一个比较正常的 发展状态。在这种情况下，人们纷纷猜测，99年，更名后的华晨集团业绩会好吗？

　　说意料之中，则是因为，华晨集团入主申华实业后，对原申华实业的存量资产进行了大规模的结构调整，把那些无利 润流、无现金流的存量资产换出去，相应地，将一大批赢利能力强、现金流量好的优质资产换进来。经过调整，一方面，公司 形成了汽车及汽车零部件、生物医药、信息产业等主体产业－－这对多年来主营业务上特点不突出的申华实业来说，无疑是个 巨大的突破；另一方面，通过置换，既减少了亏损，又增加了赢利，一进一出，利润总额增长更大。如，出售申华大酒店为公 司减亏300万，换进来的铁岭华晨则增利500万。一年内，华晨集团买卖资产的公告一次又一次见诸报端，人们从这些行 动中多少也感受到了华晨集团搞好公司的信心和决心。去年，华晨集团在公司的内部管理方面做了大量工作，管理费用下降了 26．7％，这也是公司业绩提升的一个重要原因。

　　但是，华晨集团99年业绩大幅度提升，客观上也有许多偶然的因素。比如，大量利润都是关联交易的结果，大股东 为公司业绩的提升做出了巨大的贡献，且这种交易基本上都是现金交易（这也是公司99年现金流量大大好于上年的主要原因 ）。但这种情况毕竟不是长久之计。据公司的有关人士说，公司经营者有信心将公司去年换入的资产经营好，保持它们良好的 赢利能力。同时，公司不久前推出的进一步发展电子商务、生物工程等举措也将会为公司锦上添花，2000年还将给股东一 个满意的回报。