自1998年末推出“预亏公告”制度以来，每逢年初即有一些公司推出“预亏公告”，使得一些股票的“年报风险 ”得到了提前释放。那么，今年初发布“预亏公告”与去年初相比，是否有些不同呢？

　　让我们先回顾一下1999年预亏公告的发布情况。1998年亏损公司共86家，约有80家公司发布了“预亏公 告”。发布“预亏公告”的时间分布是：1999年1月69家，2月1家，3月4家，4月5家，5月1家。打响“预亏公 告”第一枪的是农垦商社，其“预亏公告”发布于1999年1月5日；而“谢幕”者为双鹿电器，其“预亏公告”发布于5 月25日。但六成以上公司发布“预亏公告”的时间是在1月份的上半月，绝大部分公司都在1月份发布了“预亏公告”。

　　据不完全统计，截止到1999年1月16日已有50家公司发布“预亏公告”，而截止到2000年1月16日仅 23家公司发布了“预亏公告”。1999年会计年度尚未结束，即有5家公司发布了“预亏公告”，其中，粤金曼早在19 99年11月20日，即发布了“预亏公告”。但进入2000年1月份后，“预亏公告”的发布节奏明显较上年慢。比较这 种差别，笔者推测，今年“预亏公告”的发布可能呈以下两种趋势－－

　　一是发布“预亏公告”的上市公司总数将减少。如前所述，1998年度出现亏损的86家公司中，并非全部发布了 “预亏公告”。甘长风1999年净资产收益率为－17．52％，但并未发布“预亏公告”。中国证监会有关通知仅规定： “如果上市公司发生可能导致3年连续亏损或当年重大亏损的情况，应……履行信息披露义务”。因此，那些不致于3年连续 亏损，或当年出现亏损但不致于出现重大亏损的公司，并不一定要发布“预亏公告”。此外，对于“重大亏损”的界定，现行 法规、政策并无明确的“数量”界定。上市公司如果不认为自己将在1999年出现重大亏损，则可不必发布“预亏公告”。 如前所述，甘长风“不告而亏”，市场各方并未认为它有任何违规之处。如果自认为未出现“重大亏损”的公司增多，或者说 模仿甘长风去年做法的公司增多，发布“预亏公告”的公司总数无疑将减少。但发布“预亏公告”公司大幅减少，并不等于1 999年度亏损公司的家数会比1998年度大幅减少。这是两个完全不同的概念，投资者不可不察。

　　二是“预亏公告”也将“均衡披露”。如前所述，1999年发布“预亏公告”的时间分布表明，2、3、4月份均 有公司零零星星地发布预亏公告。更有甚者，绝大部分公司年报已公布完毕后，双鹿电器“预亏公告”才姗姗来迟。按中国证 监会有关通知，需发布“预亏公告”的公司，应在“会计年度结束时，……及时履行信息披露义务”。中国证监会并未规定“ 预亏公告”签发的截止日。因此，2、3、4甚至5月份签发“预亏公告”也似乎并不违规。从理论上讲，如获准延期披露年 报至6月30日，那么，6月29日签发“预亏公告”也是允许的。吉轻工1999年4月30日披露1998年度报告，4 月27日发布“预亏公告”，或许会有人觉得稍迟些，但确实算不上违规。因此，1999年度“预亏公告”也有可能朝“均 衡披露”的方向发展，即2、3、4月份发布“预亏公告”的上市公司家数可能会有所上升。

　　无论“预亏公告”的发布特点出现哪些变化，在年报公布未结束前，我们对有关公司的业绩估计仍不宜盲目乐观。随 着1999年报的逐步推出，ST、PT公司的“扩容”，恐怕是在所难免。投资者必须提高警惕。