每股收益0.418元、净资产收益率32.24%，南通机床以其骄人的业绩，向广大投资者交上了一份令人满意 的答卷。在这份答卷中，有四点需要投资者密切关注。

　　首先，与去年相比，南通机床的主营业务更加突出，1998年和去年中期，该公司的净利润构成中，其控股公司长 江饲料公司贡献较大。但在去年下半年，南通机床减持了这家饲料公司的股份，长江饲料在南通机床利润构成中所占的比重也 自然地相应降低。据年报披露，该公司去年利润主要由数控机床、草地机械、电子元件三部分构成。年报显示，该公司去年在 机械销售上的主营业务毛利为5670万元，在电子销售上的主营业务毛利为1033万元。去年全年实现净利润6219万 元，比1998年增长了277.7%。

　　其次，该公司扣除非经营损益后的每股收益为0.39元，具体来讲，就是挤掉了每股收益中“水份”，即刨去补贴 收入和营业外收支净额。这一结果与摊薄后的每股收益仅相差不到3分钱，看来，该公司在去年取得这么好的业绩，基本上是 实打实地来自生产经营活动。

　　再次，该公司按照年报新规定，采用追溯调整法，调整了1999年度合并会计报表相关的“坏帐准备”帐项和“存 货跌价准备”帐项。此次调整幅度较大，会计政策变更的累积影响数为1939万元，其中因坏帐准备计提方法变更的累积影 响数为1395万元，存货计价方法变更的累积影响数为544万元；由于会计政策变更，调减了1998年净利润计285 万元，调减了1999年年初未分配利润计2229万元，其中1998年年初未分配利润调减了2462万元。虽然该公司 计提了巨额准备，但去年的业绩并未因此受到太大的影响。

　　此外，投资者还应注意隐藏在或有事项中的经营风险。南通机床在年报中公布了7件诉讼案件，其中5件因该公司作 为担保方承担连带责任，2件为该公司追讨被拖欠货款而提起的诉讼案。该公司还在或有事项中披露，其于1999年为南通 柴油机股份公司660万元的银行贷款提供了信用担保。

　　南通机床能取得这么好的业绩，得益于资产重组。1998年8月该公司实施了资产重组，江苏省技术进出口公司成 为该公司第一大股东，通过注入优质资产、优质项目和先进的管理机制，剥离不良资产，该公司当年主营业务销售利润增长1 41.22%，净利润增长34.4倍。去年，南通机床荣获3个“第一”：利润总额占全国机床工具行业排名第一，割草机 销量位居全国之首，其控股子公司深圳南星电子有限公司UM系列石英晶体元件和经济效益名列压电晶体行业第一名。此外， 该公司的草地机械远销美国，并取代了国外品牌机，成为天安门草坪修剪的专用产品，打响了民族品牌。该公司董秘刘西川在 接受本报记者采访时表示，公司的新产品草地机械和数控机床在去年已形成了规模效益。去年全国机械工业的总体情况不如人 意，但是，公司却能从这一行业脱颖而出，并取得较好的业绩，这些都缘于我们长期的市场调研，并牢牢抓住了市场机遇。

　　今年，该公司将通过增发新股的形式进行融资，并主要用于系列化草地机机械生产基地项目。预计，该项目投资3亿 元，将形成年产5000台48”大型商用割草机的规模。除继续保持大量出口以外，该公司在今年将把割草机的销售重点放 在国内，大力拓展并占领国内市场。

　　(本报记者 徐霄)