1996年11月，作为农业部推荐的全国第一家乡镇企业，由南通县刺绣厂、南通威马工贸公司、南通大兴服装绣 品有限公司三家单位共同发起设立的综艺股份有限公司，在上交所以每股7．88元的价格发行上市。上市的头一年就以10 送5转增5的高送股方案给了股东们第一次惊喜，在随后的三年时间里，股东们的惊喜一次接着一次，综艺股份业绩稳中见涨 ，价格连年稳中有升，又经历了1998年的10送2转增3和1999年的10送3转增2，流通股本从发行时的2200 万股扩张到1999年的9900万股，总股本从3800万股扩张到27000万股。也就是说，原始股东如果以每股7． 88元的价格持有到现在，他的持股成本已降到每股1．75元，如果按目前的价位卖出，价值已增长了20余倍。如此说来 ，此等高速增长和高收益是否到头了，综艺股份股价到底值多少钱？　　

　　实际上，综艺股份股价的快速上涨始于1999年5·19行情，股价从每股10余元起步，经过短短9个交易日即 上涨了将近1倍；1个月后又上涨到30元，已是起步时的3倍；大盘从7月开始盘跌，而综艺股份一枝独秀，继续盘升，一 直涨到10月初，已是10送5后的33元了。　　

　　这次股价突飞猛进式的上涨源于综艺股份公司历史性的产业重组，它开始于1998年年底，公司投资3264万元 收购北京连邦软件有限公司51％的股权。综艺股份公司的难能可贵之处在于，它在自己的主营业务服装、木业等收益水平稳 步上升之时，在公司的总资产、净资产、销售收入及税后利润等主要经济指标年均增长幅度达80％以上时涉足信息产业，更 独占先机的是，它选择的是最强的信息产业公司。北京连邦软件公司是目前国内最大的软件流通企业，成立五年来，已占据了 30％的国内软件零售市场份额，年平均销售增长率超过100％，1998年年销售额达3．5亿元。重组的效益很快显现 。1999年上半年，通过连邦软件完成的销售收入达4453万元，占综艺股份主营收入的23．58％，1999年年报 我们还将看到合并报表，将可以得知连邦软件对综艺股份利润的继续贡献，相信应不负众望。　　

　　“珠穆朗玛——数字巅峰”网站（www．8848．net）于1999年5月以120万资金注册，9月引进海 外风险投资，11月大规模增资扩股，注册资金达到上亿元人民币。在短短的半年多时间里，不仅资金规模呈几何级扩张。“ 电子商务”说是高科技行业不如说是一种新的生活和商业模式。这种模式是建立在高科技的基础上，但技术却不是最主要的决 定因素；这种模式外国可以发展，中国也可以在相同的技术水平上发展；这种模式将取代传统的销售和消费模式，并以一种超 常的速度迅猛发展，正在全球范围内得到印证。　　

　　综艺股份在网上的抢注还仅仅是开始，毕竟它在网络上的投资还只有3000多万，在未来的相当长的时间内，服装 和木业等产业仍决定着公司的主要利润来源。但是也许网络的发展将超出我们所有人的想象，8848网站已吸引了国内外产 业巨头的目光，在其风险投资者名单中，有排名国际前十名的机构投资者，也有雅虎的创始人杨致远，这样聚焦世界投资界名 流的风险投资目标企业不仅在中国，在亚洲也是头一家。　　

　　回过头来我们再次评估综艺股份的股价，它确实在透支着1999年中期每股0．17元所对应的价值，它未来的价 值到底值多少？

　　《财经时报》 □王红妹/文