科技：税收利好出台 中线资金进场

　　本周二国家税务总局和财政部联合公布了扶持高科技企业发展的税收减免政策，受此消息影响，两地科技股当天均出 现小幅反弹行情，经过周三、周四的确认，周五高科技板块全线反弹，成交放大，明显有中线资金介入。实际上，此项利好消 息能发挥作用是近期场内一些因素综合作用的结果。首先，大盘面临沪市1400点强弱分界点的考验。在此点位大盘应有止 跌动作，而高科技板块具有领涨的特性。其次，自7月1日大盘下跌以来，高科技板块个股无疑是跌幅最大的。这其中既包括 对前期过高涨幅的技术性调整因素，也包括入世消息的刺激作用。但当个股下跌幅度超过其内在投资价值时，股价出现反弹应 在情理之中。最后，临近年终，就机构而言，虽然存在资金归位的压力，但也存在为来年行情寻找投资品种的要求，而高科技 股必然是首选品种。笔者认为，具有以下特征的高科技股可能引起投资者关注：股价处于底部或相对底部；业绩稳定并有突增 的可能；具备送配能力，如天大天财、托普软件、南天信息等。但因以下因素的存在，本次高科技股及大盘的走强暂时仍应以 反弹的眼光来看待。首先，大盘目前仍处于寻底、筑底的过程，期间反复不可避免；其次，部分前期获利丰厚的高科技股仍有 利用反弹套现的要求；最后，高科技次新股、新股的建仓过程初步完成后还会有一个震荡反复的过程。

　　（中科信研发中心）

　　化工：沙隆达步入上升通道

　　本周在大盘的再度盘弱走低行情中，化工板块虽然整体表现弱于大盘，但在市场热点的波动中，化工板块也不乏引人 注目之处，这主要表现在资产重组类个股如ST渤化、山西三维以及农药类个股如沙隆达、湖南海利等。

　　从大盘行情的演绎情况看，这两类个股在下周将持续走强，特别是农药板块，这主要是因为农药行业的基本面比较看 好：一是农药企业在年底对秋季赊销农药的应收货款回笼加大了力度，公司的现金流量大多有较大幅度增长；另一方面由于春 季的耕种开始进入储备阶段，农药市场有逐渐趋旺迹象，特别是由于目前冬季越来越暖造成虫害日趋严重的状况，农药的需求 自然也就表现较为强劲。

　　因此，农药类上市公司在大盘不佳的情况下也就不同程度走强。其中表现最为出色的有沙隆达，该股尽管属于大盘股 ，但在主力的极力烘托下，该股步入上升通道，目前已创出近期新高，从形态上看，该股正突破近期平台，有再度拉高趋势， 而最低阻力位在10.60元左右，短线仍有获利空间。湖南海利，该股流通盘子较小，仅3800万股，公司背靠研究所， 技术开发力量较为雄厚，从盘面上看，股价在近几个月大盘盘弱走低的情况下，表现出极强的抗跌性，主力的控盘能力极强， 并有逐步推高迹象，从形态上看，若放量突破平台，果断介入作中线投资将不失为较好的投资策略。

　　（海通证券研发中心）

　　公用事业：凯迪电力锁仓方为良策

　　本周股指出现抵抗型下跌，并在周末有所反弹，而公用事业股也出现一些拒绝下跌的典型。

　　比较突出的如凯迪电力，该股作为近期市场的明星走势强劲，脱离大盘，在周末仅以极小成交量和量比，就能保持红 盘，说明该股周二的洗盘并未吓倒中线投资者，对该股应坚持锁仓。汇通水利，该股基本上保持稳定，未随大盘共跌，表现出 较强的庄股特性，但由于其除权前升幅巨大，故对该股除权后的表现应保持谨慎。南京中北，该股正由运输股向城市公用事业 股转化，在股价走势上近期多次在30日均线和120日均线反复盘升，并出现大成交量，从其量价关系看，有在目前区域反 复洗筹试图上攻的可能，可保持一定程度的关注。粤高速，该股年内升幅巨大，并在大盘下跌之时独自保持了自己在高位盘整 的走势，不随大盘进退，其庄股特性同样较为明显，在周末更趁大势走好之际拉升，由于该股总股本较大，继续向上炒作料有 阻力，不宜在大涨中进一步跟风。燃气股份，该股本周连续飘红，周末更出现较大涨幅，但在半年线处有一定阻力。从该股年 内走势看，自5.5元附近一直拉升至25元以上，涨幅巨大，但机构未能功成身退，近期试图以反弹拉升成功出局，对其追 涨应保持谨慎。

　　（江苏证券研究所）

　　汽车汽配：汽车大盘股价值低估

　　由于入世概念的影响，汽车股持续下跌已经有一个多月。本周从盘面上看，汽车股仍未摆脱跌势，尤其是一些汽车大 盘股跌幅曾达到20%以上。我们认为，汽车股如此下跌，是一种过度反应现象。

　　虽然加入世贸组织后，汽车行业将受到冲击，但是这种冲击是有限的。从目前国内轿车与国外轿车的价格比较看，如 果轿车关税下降到30%，进口车的价格加上关税、增值税、消费税，也就是处于与国内同档车型的相同水平。在销售上国产 车落后的，不是价格，而是信任度。也就是说，当国产车与进口车价格相近时，客户会优先选择进口车。由此可见，目前国内 生产厂商为WTO所要做的准备不单是降价，更主要的是汽车性能和质量、技术创新能力，从而提高在客户群中的影响力。目 前，在所有汽车品种中，无疑轿车中的桑塔纳、轻客中的金杯、轻卡中的东风等已经初具此种效应，因此，上海汽车、东风汽 车、一汽金杯在入世后的冲击波中，应当会有更强的竞争能力。此次汽车股的全线下跌，已经造成汽车股的市盈率从30倍下 降到25倍以下。相比之下，入世后具有竞争力的企业不应当有如此低的市盈率。因此我们认为部分汽车大盘股已经处于价值 低估阶段。

　　（华夏证券研究所）

　　金融地产：行情并未终结

　　尽管本周是重要的时间之窗，大盘仍未能走出确认底部的走势，前期走强的地产股均出现了回调，但在30日均线处 出现了反复。浦东地产板块则基本处于强势调整中，如前期龙头股浦东金桥、中远发展、外高桥等，表明目前的回调并不是行 情的终结，随着该板块基本面进一步的改观和大盘外围状况的好转，该板块仍有可能重起波澜。

　　在经历了近3个多月的深幅回调后，地产板块中的开发区类地产股本周在高科技股走强的带领下纷纷走出了上攻的走 势，这部分股票在5.19行情中被认作高科技股而表现突出，自6月份以来则跟随高科技股深幅回调，平均跌幅近40%- 50%，跌幅稍浅的大多也是些成长性较好、投资者较惜售的股票。应该说，该板块目前价位已不必再盲目杀跌，一旦大盘转 暖，该板块必将走出大幅反弹行情。　　本周深发展再度深跌，而前期有主力死守26元大关的浦发银行也失守26元，有近 2%的跌幅。受此影响，整个金融板块也表现平平，绝大多数股票走出了震荡筑底的走势。尽管龙头股领跌，但大盘成交低迷 ，抛盘也较轻，所以大盘并未出现恐慌性大跌，估计这种格局会持续至年底。可关注开发区类地产股中的浦东地产股和重组股 ST琼能源，但目前过早介入只能陷入被动。

　　（湖北证券研究所）

　　纺织服装：等待黑马

　　沪深两市经过几个月调整之后，本周指数再创新底，整个市场的交投较为清淡，盘中也没有很明显的热点。针对目前 这种市场状况，投资者不必过于悲观，虽然短期内市场面临的向下压力还是较大的，但股指的下调空间相对有限。由于入世概 念的存在，已经有一部分纺织个股开始具有投资价值，可予以关注。上海三毛、申达股份、第一纺织等的连续走强，说明有主 力资金关照，其建仓收集痕迹明显，明年可能黑马迭出，投资者对此应积极关注，逢低吸纳，中线持有。江苏阳光等新股，资 产状况较为优良，其上市时间较短，市场对其定价认识方面往往存在偏差，加之丰富的股本扩张题材，所以其在明年上半年可 能产生的行情中表现一般会较为出色。另外的潜力个股主要集中在一些年报业绩可能相对较好的个股中，实际上此类个股往往 都有主力入驻，只不过因为各方面的原因导致其短期内没有拉抬的机会，其中较为典型的股票有美尔雅等。这些相对已具备投 资价值的个股对指数运行区间具有一定的支撑作用，虽然，短期内市场的趋势仍然不明朗，但可以认为目前已经是投资者开始 为明年行情选择品种建仓的时机。

　　（中信证券上海管理总部）

　　医药：强势股逆势而上

　　本周医药板块中逆势走强的个股纷纷浮出水面，如全兴股份、金陵药业、众生药业、ST白云山等。

　　从K线形态上看，全兴股份的势头最为强劲，该股属于强庄股之列，除权后经过较长一段时间的横盘整理，完全不受 大盘回调的影响，显示主力控盘能力较强。本周一该股职工股上市，开始显露突破的迹象，放量涨停，随后几个交易日的走势 为拉升、震仓、继续拉升，形态较好。从基本面上看，公司董事会审议并通过了注销四川省成都全兴酒业有限公司的议案，以 及转让成都全兴酒业销售公司部分股权的决议。由此看，公司正在进行着实质性的资产重组，预计可能全年业绩比较好。由于 目前市场中庄股跳水不在少数，尽管该股的主力实力较强，但对于这类个股的后市，还是持谨慎的态度为好。

　　后市值得关注的个股有ST白云山，前期已推荐，其目前走势尚好，有继续上攻的能力。另外，众生药业，该股流通 盘只有3500万股，属小盘绩优新股，公司所生产的双磺连在市场上销售较好，且有一定增长潜力。该股由于上市首日定位 偏高，股价曾一度下跌，但盘面看主力仍然固守其中。本周该股连续拉出小阳线，逆市走强，目前已较好地回补了上市次日的 跳空缺口，预计后市仍有上行空间。

　　（浙江证券研究所）

　　商贸旅游：后续题材层出不穷

　　本周旅游商贸板块整体并未摆脱疲态。尽管如此，仍不乏强势个股。

　　首先，受科技股启动的影响，商贸旅游板块中的科技重组概念股创智科技、综艺股份、中大股份从底部突然启动，连 续拉升，颇带动人气，这类股票因长期阴跌，投资价值凸现，反弹要求强烈，然而持续的走强需要量能配合。其次，在弱势之 中，小盘股特别是题材股格外风光，5000万流通股以下的小盘题材股尤其活跃，如中技贸易、六渡桥、成商集团、津百股 份等吸引了并不充裕的市场资金。其三，沪市本地商业股的走势有分化的迹象，从强庄股第一百货、时装股份趋势上分析，后 市作为轮动板块之一，震荡盘上的行情仍有进一步展开的可能。此外，本周的ST石劝业、ST粤海发等明显活跃于大盘，此 类年终有可能进行大规模重组的“壳”概念股的走强，有其企业自身因素的作用。从目前基本面形势看，国家已在部分城市开 放了零售业，一些拥有资金优势、管理优势和全新经营理念的国外公司构成了极大竞争，商业贸易上市公司的整合将会愈演愈 烈，后续的题材亦应层出不穷。

　　（天津证券研究发展部）

　　酿酒食品：上海梅林吹响冲锋号角

　　本周大盘继续探底，酿酒饮料板块中多数个股走势与股指运行轨迹相仿，只有少数个股出现逆市飘红的走势。其中上 海梅林是走势最为稳健的一只个股，从该股近期的K线图上看，其股价已在低位走出一个标准的头肩底，并于本周正式放量向 上突破。估计下周在作必要的回档之后，其股价还将进一步走高，投资者不妨逢低吸纳，中线持有。与其相比，通过资产重组 成为酿酒板块一员的全兴股份本周的升势就强得多了，但是由于该股是著名的庄股，且本周成交量放大得也较为怪异，因此该 股虽然逆市上攻，却不太适合稳健型的投资者介入。

　　本周酿酒饮料食品板块的另一值得关注的事件是，西藏圣地被牵涉进一桩股权案中，这一事件的发生使得西藏圣地连 续急挫，令大家再次感受到了股市中非系统风险的杀伤力。而从宏观的角度分析，这一事件再度暴露了我国证券市场中尚待解 决问题。如果三年前西藏圣地就能及时地利用法律武器保护自己的权益，又何至于有今天的这场官司。在这一事件中，上市公 司应该反省，而投资者也应该深思，作为一个股东怎样才能做到擦亮眼睛，维护自己的利益呢?（闽发证券信息研究中心）

　　冶金：有色金属板块缘何连续走强

　　本周有色金属行业中的个股与大盘相比，或者显示出较强的抗跌性，或者逐渐形成稳步盘升的上升行情。如同仁铝业 在上升通道中稳健走高，吉林炭素逐渐在底部位置形成了攻击性上冲姿态；其它有色金属类股票，如云铝股份、关铝股份等， 虽然没有表现出明显的上涨机会，但和大盘相比，却显示出良好的抗跌性，使得整个有色金属板块表现出明显强于大盘的走势 。

　　有色金属板块的连续走强，从行业基本面上，能够找到很明显的答案：首先，在99年初，本行业开始筹建三大集团 公司，使得该行业中的企业出现了大规模的资产整合，提高了整个产业的核心竞争力；其次，有色金属行业中的出口退税率在 1998年7月以后有了大幅度提高，大约从9%上调到15%左右；再次，国际铝产品市场由于特殊原因(一家大型氧化铝 的生产车间发生爆炸)而出现了供不应求的态势，带动了整个铝产品市场整体价格的上扬，这对整个有色金属板块的整体走强 也起到很大的促进和推动作用。

　　在有色金属板块中，建议投资者可以着重关注有色鑫光这一只股票。有色鑫光的第一大股东在1999年8月由中色 建设变换为实力雄厚的长城铝业公司，长城铝业公司由于入主时间十分仓促，还无法在短期之内对上市公司进行实质性的资产 置换，但有一项资产委托经营合同，却会给有色鑫光当年经营业绩产生较大的贡献：即长城铝业公司将它所属电解铝厂和碳素 厂的资产委托给有色鑫光经营管理，期限从1999年7月1日至1999年12月31日，期间获得的利润只需要上缴给总 公司800万元左右，预计这项关联交易最终将会给有色鑫光带来7000万元左右的利润，为有色鑫光完成99年度净资产 收益率6%的底线创造条件。从技术面看，该股在8月6日冲高到9.47元的高位后便展开了一轮中线调整的态势，10月 下旬以后在6.50元至7元之间着底成功后，形成了标准的头肩底形态，左肩位置在10月21日的6.95元左右，底部 位置在11月17日的6.74元附近，右肩位置在11月26日的7.15元附近，颈线位在7.60元附近，目前已经突 破，预计该股可能会出现一波可观的中期上涨行情。

　　（申银万国证券研究所）

　　建材建筑：大部分建材股处超跌状态

　　本周建材板块大部分个股都走出了探底回升的走势，在连续多日的阴跌之后，周五在科技股的带动下，大盘出现了技 术性的反弹，周五的一根阳线把周三和周四的两根阴线几乎全部吞吃。由于指标股的连续打压，市场人气低迷，大部分股票连 续走软，但周五却都出现了止跌回稳的迹象。本周仍有部分个股逆势走强，如福耀玻璃、尖峰集团、云南保山、阳光股份、江 泉实业、浙江东日等本周以阳线报收，表现也比较活跃。而福建豪盛、祁连山、华新水泥、福建水泥等本周出现破位下跌。

　　本周建材板块有一只新股国光瓷业上市，公司主要经营生产日用陶瓷，该股周四上市后低开高走，最高冲至15.9 9元，以14.99元报收。近两日换手率超过100%，该股99年预测每股收益0.235元，合理定位应在12元附近 ，由于定位较高，短线连续上攻难度较大。

　　从本周建材板块的走势看，一些热点值得关注：一是部分次新股继续走强，如四维瓷业、江泉实业、天山股份、浙江 东日等近日走势坚挺，还可继续持有。二是部分水泥类股票走势稳健，如云南保山、江西水泥、阳光股份等本周略有上涨，其 中阳光股份本周走势强劲，日KD线勾头向上，周五放巨量上攻，后市仍有走强潜力，可继续关注。三是福耀玻璃、ST洛玻 连续逆势走强，并且近期技术形态都开始转好，形成明显上升通道，在弱市中连续收阳线，明显有主力运作。但ST洛玻连续 收出上影线较长的K线，说明上档压力比较大。目前大部分股票都处于超跌状态，因此下周将出现不同程度的反弹，投资者可 短线介入强势股，应有短线获利机会。

　　（北京证券研发部）