股份回购这一市场期待已久的金融创新，终于有望由申能股份于今年年底之前完成，申能股份也将成为沪深两市首家 通过规范程序成功实施股份回购的上市公司。申能股份日前召开的股东大会通过，以每股2.51元的价格，协议回购国有法 人股东申能集团所持10亿股股份，这一回购方案已经获得财政部发文批准。同时申能集团作出承诺，在明年上半年利用所得 部分现金，收购置换公司的非经营性资产。

　　申能股份此次推出的回购方案，从国家角度看，国有资产可实现增值。对于上市公司来说，有利于优化股本结构，完 善治理结构，夯实资产质量，公司在拥有充足现金流的情况下，通过回购适度减持现金，保持盈利项目，可以说是利用财务杠 杆原理的一着好棋。而申能股份通过这一战略调整，将实现每股盈利水平较大幅度提高，因此最大的受益方还是公司的中小股 东。申能股份今年中报已披露，将在年内完成外高桥电厂一期和吴泾电厂八期项目公司的组建，这一动作意味着，公司将从原 来单纯的以电力能源投资为重点的资本运营，向同时也独立拥有电厂的资本经营和生产经营并举的两合模式转变。实施股份回 购正为这种转变的加快实现提供了契机，一方面，申能集团可用回购资金收购申能股份的不良资产，同时培育优质资产并适时 注入公司，另一方面，公司将通过与集团之间一系列大手笔的资产置换，逐步拥有若干家质地优良的独立电厂，更直接地参与 电力市场的发展。　　　　　　　　(李彬)