渤海证券：电商大促显示家用电器消费升级趋势明显

　　渤海证券股份有限公司 研究员：安伟娜

　　投资要点：

　　行业及公司新闻

　　1．恒大携手国内龙头家电品牌 家居联盟合作再升级 2．大金计划2020年实现3万亿日元销售额 3．美的启动要约收购库卡集团已过德监管审核 4.TCL 通讯确定私有化价格 每股7.5港元退市 5.1-4月我国智能空调市场海尔销量排在首位

　　原材料价格

　　原材料价格方面，上周铜周均价环比下滑1.19%，长江金属现货铜价报收于35600元/吨；铝价报收于12200元/吨，环比下滑0.82%；塑料价格指数环比上行0.87%。

　　市场表现回顾

　　上周家用电器行业指数跌幅0.73%，同期沪深300跌幅1.69%，行业跑赢市场0.96个百分点，在申万二十八个一级行业中排名第11位。个股中小天鹅A、华意压缩、华帝股份等涨幅居前。从估值来看，截止6月17日渤海家电板块整体法TTM 市盈率为18.96倍，沪深300市盈率为11.86倍，估值溢价率59.87%，环比前周提升1.28个百分点。

　　投资策略

　　上周末618电商大促反馈的数据表明：一是消费升级是大势所趋，京东首次将电商的“网购狂欢节”定位为“品质狂欢节”，从销售数据看，消费者对品牌和品质商品需求明显增长，高端、变频等产品增速较快。二是渠道朝乡镇下沉，6月1日至6月18日，京东在乡村由推广员实现下单总量是去年同期的8倍。 三是移动端订单占比达85%，网购便利性增加后未来电商渠道规模有望进一步壮大。维持行业整体“中性”的投资评级。

　　个股方面建议关注海信电器、美的集团、新宝股份、莱克电气以及爱仕达。